週五亞洲早段，歐元兌美元（EUR/USD）在約1.1660附近回落，美元對歐元輕微轉強。市場憂慮中東緊張局勢推高美國通脹，令投資者預期聯儲局可能更長時間維持高利率，甚至再加息。
本周數據顯示，美國4月生產者物價指數（PPI，反映工廠出廠價及批發成本的通脹指標）按年升幅為2022年以來最快；消費者物價指數（CPI，反映一般家庭購買商品及服務價格的通脹指標）按年升幅亦為2023年以來最快。數據令「高利率維持更久」的預期升溫，拖累EUR/USD表現。
美國利率前景轉變
根據CME FedWatch工具（以利率期貨價格推算市場對加息或減息機會的指標），市場對12月議息會議加息至少25個基點（即0.25厘）的機會率定價為36.9%，高於一周前的22.5%。
外交消息亦受關注。美國總統特朗普與中國國家主席習近平在北京會面後，特朗普表示希望美中關係「更強、更好」，並稱習近平提出可就衝突提供協助，亦承諾不向伊朗供應軍事裝備，同時支持重開霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要石油運輸航道，若受阻可推高能源價格與通脹）。
歐元由20個歐盟國家使用，2022年佔全球外匯交易（FX，貨幣買賣市場）約31%，日均成交額逾2.2萬億美元。EUR/USD約佔全部外匯交易約30%，其後為EUR/JPY（4%）、EUR/GBP（3%）及EUR/AUD（2%）。
政策分歧（Policy Divergence）主導市場
目前核心問題在於美國通脹仍然「黏性強」（stickiness，即物價升幅難以下降），迫使聯儲局延後開始減息。美國2026年4月CPI升幅高於預期，達3.1%，令年初出現的「通脹放慢」（disinflation，即通脹增速回落）趨勢受阻。因此，聯邦基金利率期貨（fed funds futures，用作反映市場對聯儲局政策利率預期的期貨）把首次減息機會由原先押注的2026年7月推遲至9月，支持美元表現。
另一邊廂，歐洲央行面對經濟疲弱與通脹降溫。最新歐元區HICP（協調消費物價指數，歐盟統一口徑的通脹指標）報2.2%；而區內最大經濟體德國在2026年首季GDP錄得-0.2%收縮，反映增長壓力。聯儲局可能較遲減息、歐洲央行或需更早減息的差距擴大，持續拖累歐元。
對衍生產品交易者而言（derivatives，以相關資產如匯率作基礎的合約，例如期權），這種環境意味著可部署歐元短期再走弱。買入EUR/USD看跌期權（put options，賦予在到期前以指定價格賣出相關資產的權利；若匯價下跌可受惠），到期日選在6月底或7月，可用作把握匯價或下試1.0400的機會。隱含波幅（implied volatility，期權價格反映市場對未來波動的預期）正在上升，顯示不確定性增加，相關倉位亦可作對沖（hedge，用投資工具減少價格波動帶來的風險）。
2025年特朗普與習近平會面後短暫出現的「風險偏好」（risk-on，投資者更願意買入高風險資產）情緒亦大致消退。貿易與科技取得問題再度升溫，令市場轉趨審慎。這種背景通常利好美元作為避險資產（safe-haven，在市場不穩時被視為較安全的資產），對EUR/USD構成額外壓力。
