馬來西亞維持主要供家庭使用的 RON 95 汽油價格不變。若全年原油每桶維持在 100 美元以下，政府補貼對財政的成本可控制在約相當於本地生產總值（GDP，本地經濟總量指標）的 0.2%。
自中東衝突以來增加的補貼開支，若平均油價不高於 100 美元，預計仍可維持在上述範圍內。若馬幣兌美元進一步貶值，補貼成本將上升（因燃油相關成本多以美元計價）。
補貼成本假設
在貨幣匯率維持現水平不變的假設下，估算馬來西亞補貼成本約為 GDP 的 0.2%，印尼約為 GDP 的 0.6%。以上估算取決於油價與匯率走勢（匯率變動會改變以本幣計算的進口能源成本）。
被形容為最容易受影響的國家，包括利息負擔較高者，如印度。風險亦與較短的債務到期年期（即需要更快再融資）、印尼及馬來西亞較高的外資持債比例（外國投資者持有本國債券），以及印尼較高的外幣債比例（以美元等外幣計價的債務）有關。
馬來西亞政府債務相當於 GDP 的 65.3%，其中 21.1% 由外國居民持有。較長的債務到期年期，以及較成熟的本地資本市場（本地股票及債券等資金市場），被視為可降低對全球債息波動的敏感度（全球孳息率上升會推高融資成本）。
在我們看來，馬來西亞公共財政屬「有條件穩定」，主因是政府對 RON 95 的燃油補貼採取管理方式。這種穩定的關鍵在於原油每桶不突破 100 美元的重要關口。布蘭特原油（國際基準油價之一）近日因供應憂慮一度觸及 96 美元，意味該上限正受到考驗。
市場壓力指標
觀察馬來西亞財政壓力的首要指標是馬幣（Ringgit）。匯價一直在 4.75 左右兌美元徘徊，但市場仍記得其在 2025 年商品價格大幅波動期間的敏感度。買入「價外」美元兌馬幣（USD/MYR）「看漲期權」（call option，賦予在到期前以指定價格買入美元的權利；價外指行使價對買方不利、成本較低）可用較低成本押注一旦油價再升、匯價可能向上突破（即美元走強、馬幣轉弱）。
雖然政府債務到期年期較長可提供緩衝，但約 20.5% 的外資持有比例仍是主要弱點。今年外資持倉略為下降，反映對全球債息走勢有一定敏感度。若美國聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）意外釋出更「鷹派」訊號（偏向加息或維持高息更久），或推高馬來西亞政府債券 MGS（Malaysian Government Securities，馬來西亞政府發行的債券）孳息率（即債券回報率）。
就相對估值而言，馬來西亞似乎較部分鄰國更具防守力。印尼補貼成本較高，同時外幣債風險更大。透過「配對交易」（pair trade，同時買入一項資產並沽空另一項，以對沖整體市場風險）：做多馬幣、做空印尼盾（Rupiah），可用作對沖更廣泛的新興市場風險（新興市場指經濟仍在發展、資金流向較波動的市場）。
