英鎊在周五歐洲時段兌主要貨幣上升，兌美元升0.43%，報約1.3610。
英鎊走強，因市場對「風險資產」（risk-sensitive assets，即股市、商品貨幣等在投資氣氛好時較受追捧的資產）需求保持穩健。市場憧憬美國與伊朗或可透過外交方式解決分歧，帶動投資氣氛。
風險情緒帶動英鎊
標普500期貨（S&P 500 futures，即追蹤標普500指數的期貨合約，用作押注或對沖美股走勢）在4月美國「非農就業數據」（Nonfarm Payrolls，簡稱NFP，即美國每月新增非農業職位數，市場用來判斷經濟與利率方向）公布前，上升0.55%至約7,375點（12:30 GMT）。美元指數（US Dollar Index，DXY，即衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱的指數）跌0.3%至約97.95。
同一時段，英鎊兌美元（GBP/USD）升0.25%至約1.3590。英鎊表現跑贏大多數貨幣，但不及澳元、紐西蘭元等「大洋洲貨幣」（antipodean currencies，即澳元與紐西蘭元）。
標普500期貨亦報升0.3%至約7,360點。DXY跌0.16%至約98.10，此前周四曾出現技術性反彈（recovery move，即短線回升）。
我們回顧去年此時（2025年5月），市場「追求風險」（risk-on，即資金傾向買入風險較高資產）帶動英鎊走強，推升英鎊兌美元升破1.3600。中東外交解決方案的憧憬，加上美元指數偏弱，支持該輪升勢。當時焦點是非農公布後英鎊能否守住升幅。
政策分歧與交易部署
現時情況截然不同，英鎊兌美元在1.2550附近受壓。上周公布的2026年4月美國非農新增職位強勁，報24萬，勝預期，令市場相信聯儲局對減息會保持「耐心」（patient stance，即傾向先觀察、暫不急於減息）。美元指數因此升至約105.50，明顯高於一年前約98的水平。
英國內部因素亦令英鎊受壓。英國4月消費物價指數（CPI，即衡量物價升幅、反映通脹的指標）按年升3.1%，仍高於英倫銀行（BoE）2%目標。英倫銀行本周會議把利率維持在5.25%，並暗示短期內不會減息，市場憂慮高利率拖累經濟增長。
在美國經濟較強、英國出現「滯脹」（stagflation fears，即經濟增長偏弱但通脹仍高）的憂慮下，做「衍生工具」（derivatives，即價值取決於標的資產如匯率的工具，例如期權、期貨）的交易者，或可考慮以英鎊進一步轉弱為主的策略。買入「認沽期權」（put options，即在到期前以指定價格賣出標的的權利，用作對沖下跌或押注下跌），行使價（strike price，即期權可買入或賣出的指定價格）設於1.2500以下，可作對沖或趁跌勢部署。沽空英鎊兌美元「期貨合約」（futures contracts，即在未來以約定價格買賣的合約）亦是直接押注跌勢的方式。
兩地央行政策分歧增加不確定性，亦可能引發急速波動。可考慮以「波幅」（volatility，即價格上落幅度）為核心的策略，例如買入「跨式期權」（straddle，即同一行使價同時買入認購與認沽，押注大幅波動但不押方向）或「寬跨式期權」（strangle，即買入不同、通常較遠行使價的認購與認沽，成本較低但需要更大波幅），在下次英國通脹數據公布前部署，以捕捉任何方向的大幅走勢。
回顧2022年「迷你預算案」（mini-budget）後的極端波動，英鎊曾因經濟前景轉變而急升急跌。英鎊兌美元一個月期「隱含波幅」（implied volatility，即期權價格反映市場對未來波動的預期）過去一周已升至8%以上，高於今年較早時約6%的低位，反映市場預期更大波動。
