密歇根大學消費者預期指數（Consumer Expectations Index，反映美國消費者對未來數月經濟表現的看法）在5月升至48.5，較上次的48.1略高。
該指數用作衡量美國消費者如何預期未來數月的經濟走勢。
市場波動與期權部署
消費者預期輕微回升至48.5，並非顯示經濟轉強，而是悲觀情緒稍為減弱。由於指數仍處於歷史低位，市場在缺乏清晰方向下，波動（volatility，即價格上落幅度）預計仍然偏高。期權交易者可考慮透過賣出期權金（premium，即期權價格中的時間價值等部分）來部署，例如在主要指數採用「鐵禿鷹」（iron condor，一種同時賣出看漲及看跌價差、押注價格在區間內波動的策略），押注市況維持區間上落而非出現突破。
疲弱的消費數據令聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）下一步更難判斷，特別是核心通脹（core inflation，剔除能源及食品等波動較大的價格後的通脹指標）近日仍約在3.1%。在消費轉弱的環境下，聯儲局不太可能繼續加息，令我們維持今年稍後減息的看法。我們會觀察「聯邦基金期貨」相關衍生工具（federal funds futures derivatives，以聯邦基金利率為基礎的期貨及其相關產品，用來反映市場對利率走向的押注），以判斷市場對減息預期有否變化。
行業角度方面，我們對「可選消費」（consumer discretionary，非必需消費類股份，如零售、汽車、休閒等）保持審慎。2025年放緩期間可見，即使情緒短暫回升，也不足以推動消費者在手頭緊拙時增加非必需品開支。交易者可留意可選消費ETF的看跌期權（put options，賦予持有人在到期前以指定價格賣出資產的權利），或考慮「配對交易」（pairs trade，同時做多一類資產、做空另一類資產以降低整體市場風險的策略），例如做多必需消費（consumer staples，日常必需品如食品、家品）並做空可選消費。
回顧過往，今次小幅回升令人想起2025年第三季曾出現的短暫反彈，其後隨能源價格上升而迅速回落。現時48.5仍低於50這個常用分界線（一般用作區分收縮與擴張的參考水平），反映市場對衰退的憂慮仍未消除。因此，在未來數周買入大市ETF的保護性看跌期權（protective puts，持貨同時買入看跌期權以對沖下跌風險）仍屬較穩妥的風險管理做法。
