美元兌日圓（USD/JPY）跌至155.04，日圓一度升最多1.8%，創兩個月高位，其後部分回吐。該走勢令市場再度談論日本官方或出手干預（即政府或央行入市買賣外匯以影響匯價），惟暫未有行動獲確認。
市場形容此舉與阻止USD/JPY向160推進、以及嚇阻押注日圓下跌的投機倉位（即短倉日圓／做空日圓）一致。事件反映當局仍聚焦匯率穩定。
干預風險再現
據報美元下跌，市場認為日本再度疑似進行干預。油價下挫5%，因市場憧憬霍爾木茲海峽可重開航運（即中東重要石油運輸航道恢復通行）。
日圓波動（即匯價短時間大幅上落）與干預風險，被指與市場對日本首相高市早苗提出「負責任的額外預算」計劃的疑慮有關。「額外預算」一般指在原有年度預算以外追加的政府開支方案。「負責任」通常代表聲稱會兼顧財政紀律，但實際取決於資金來源與規模。文章稱以人工智能（AI）工具製作，並經編輯審閱。
目前USD/JPY正逼近168.50，市場出現需要提高警惕的熟悉形態，情況與2025年匯價接近160、當局強力入市時相似。當年的干預屬重要警號，特別是持有美元兌日圓長倉（即買美元、沽日圓）的投資者。
基本面壓力未變，美國聯儲局利率5.25%與日本央行0.10%的大幅息差，吸引市場押注日圓走弱。這令「套息交易」（carry trade，即借入低息貨幣如日圓、換成高息貨幣投資以賺取利差）看似有利，但風險很高。一旦官方出手，原本看似穩定的收益可能在數小時內被抹去。
期權對沖考慮
對衍生工具（derivatives，即價值取決於相關資產如匯率的金融合約）交易者而言，當前環境下「隱含波動率」（implied volatility，即由期權價格推算市場預期未來波幅的指標）偏高屬合理。買入USD/JPY「價外」認沽期權（out-of-the-money puts，即行使價低於現價、平時較便宜但需大跌才顯著獲利）可作審慎對沖，以防匯價突然急跌。相關期權可在匯價出現類似2025年4月底由160急跌至155的走勢時提供保障。
市場需留意2025年干預期間走勢之快：日圓單日升幅逾3%。其後官方數據顯示，日本當月動用創紀錄9.79萬億日圓（613億美元）支持日圓（即在外匯市場買入日圓、沽出外匯）。若現水平再出現類似波幅，USD/JPY或可回落至162.00附近，抹去數周利潤。
因此，對未作對沖的投機性「沽日圓」倉位（即押注日圓下跌的倉位）而言，現時風險回報不吸引。雖然套息收益具誘惑，但突發大幅下跌的風險高於每日累積的小幅收益。建議交易者降低倉位，或採用具保護性的期權策略。
