Rabobank 外匯策略團隊指，市場目前預期英倫銀行（BoE）未來一年最多加息三次的定價偏高，原因是英國經濟增長較弱，以及勞工市場轉鬆。該行預測 BoE 今年只會調整利率一次。
在伊朗戰爭爆發初期，市場由預期 BoE 今年減息，轉為最多預期四次加息。市場目前仍反映一年內加息三次的風險。
勞工市場轉鬆 加息風險降
英國勞工市場今年轉鬆，代表經濟「閒置產能」（仍有可用人手與產能未被充分使用）增加，令「第二輪通脹效應」（工資上升推高成本，再推高物價的連鎖反應）風險下降。市場若重新定價至只預期 BoE 一次行動，通常會拖累英鎊轉弱。
Rabobank 的基本預測是，歐元兌英鎊（EUR/GBP）在未來 9 至 12 個月小幅上升。報告提到本文由人工智能工具協助撰寫，並經編輯審閱。
回顧 2025 年，伊朗戰爭爆發後，市場曾高估英倫銀行加息次數。我們當時預期這屬過度反應，其後市場已修正看法。相關重新定價大致出現，英鎊因此轉弱。
踏入 2026 年，英國勞工市場持續轉鬆。英國國家統計局（Office for National Statistics，ONS）第一季數據顯示，失業率升至 4.5%，確認閒置產能上升的趨勢。這減少 BoE 需要進一步「收緊政策」（透過加息等手段壓抑需求與通脹）的壓力，同時整體消費物價指數（CPI，用於衡量物價升幅的通脹指標）已回落至 2.8%。
EURGBP 前景與部署
在上述經濟環境下，歐元相對英鎊偏強。過去九個月，EUR/GBP 由 2025 年中約 0.8600 緩步升至現時接近 0.8850。BoE 在 4 月議息會議連續第三次把「主要利率」（政策利率／基準利率，用來影響借貸成本與經濟活動）維持於 5.50%，進一步支持此走勢。
鑑於英國增長疲弱，初值第一季 GDP（本地生產總值，用來衡量經濟總產出）萎縮 0.1%，EUR/GBP 較大機會續向上。未來數周，交易員可考慮買入 3 至 6 個月到期的 EUR/GBP 認購期權（call option，賦予在到期前以指定價格買入的權利；「到期」指合約期限；「期權金」為成本），以部署匯價延續溫和上升。此策略屬「有限風險」（最大損失一般為已付期權金），可受惠於英鎊進一步轉弱。
若需為以英鎊計價資產作「對沖」（hedge，以交易抵消不利市場變動），可使用遠期合約（forward contract，雙方約定未來日期按現在議定的匯率買賣貨幣）在現水平鎖定日後把英鎊兌換為歐元的匯率，以降低英鎊預期緩慢下跌的影響。整體而言，歐元相對英鎊偏強的基本因素仍在。
