市場受中東消息、日圓干預憂慮及美國就業數據左右,美元回落

    by VT Markets
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    May 6, 2026

    市場波動於周三(5月6日)加劇,市場追蹤中東消息,以及疑似外匯市場干預後日圓走勢。稍後美國日程包括4月私營部門就業數據(由私人機構統計的就業增減,用作觀察就業趨勢)。

    美國總統特朗普暫停「自由計劃」(Project Freedom),稱與伊朗達成永久和平協議方面取得「重大進展」。伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安表示,美國正推行「極限施壓政策」,伊朗「不可能」屈服於美方單方面要求。

    WTI 原油(美國西德州中質原油基準)報近每桶96美元,日內跌約4%。美元指數(DXY;以一籃子主要貨幣衡量美元強弱)跌約0.5%至近98.00;歐洲時段美國股指期貨(反映股市開市前預期的期貨合約)升0.3%至0.8%。

    美元兌日圓(USD/JPY)不足一小時內由約158.00跌至155.00,其後報156.20,日內跌1.1%。歐元兌美元(EUR/USD)升約0.4%至近1.1730;英鎊兌美元(GBP/USD)升至約1.3600。

    澳元兌美元(AUD/USD)升逾0.7%至0.7230以上,見2022年6月以來最高。金價升逾2.5%,逼近每盎司4,700美元。

    就業狀況會透過消費、經濟增長、通脹與央行政策影響匯價。市場會密切觀察工資增長,因其可能推高「黏性通脹」(長時間不易回落的通脹)。包括聯儲局與歐洲央行在內的央行,亦會把就業相關數據納入利率決策考量。

    必須密切留意疑似干預日圓的行動,因這反映政策制定者對匯價的明確底線。回顧2024年,日方曾動用近600億美元支持本國貨幣,帶來類似的急劇波動。這段歷史意味日圓期權的「隱含波動率」(期權價格反映的市場對未來波幅預期)或會急升,令押注大幅波動的策略更具吸引力,例如「長跨式」(long straddle;同時買入同到期日、同執行價的認購與認沽期權,賭價格大升或大跌),比起「賣出期權」(收取權利金但承受大波動風險)更合適。

    美元走弱與即將公布的私營就業報告直接相關,因其會影響聯儲局下一步取態。若數字遜預期,類似2023年末見到的放緩,市場對更早減息的押注或會增加,拖累美元再跌。做衍生工具的交易者(使用期貨、期權等合約)可為美元指數下行風險作準備,例如用「認沽期權」(put option;在到期前以指定價格賣出資產的權利)作對沖或投機。

    WTI 原油下跌4%顯示,市場的「地緣政治風險溢價」(因戰事或政治不確定而額外計入價格的部分)可迅速消退。中東降溫或令油價波動回落;過往緊張緩和後,OVX(油價波動指數;反映市場對油價短期波動預期)曾在一周內下跌超過10%。在此情況下,買入認沽期權以防油價再跌屬較審慎做法,但成本或已較高(因期權價格受預期波動影響)。

    市場氣氛改善下,主要美股指數的「認購期權」(call option;在到期前以指定價格買入資產的權利)更具吸引力。預期VIX(標普500波動指數;常被視為「恐慌指標」)或由近期高位回落;2024年初多次「風險偏好」反彈(risk-on;資金偏向股票等較高風險資產)期間,VIX亦多次維持在15以下。VIX下跌通常會降低期權成本,令買入認購期權以捕捉股市上升變得更便宜。

    澳元升至2022年中以來最高,反映風險偏好回升及美元偏弱。突破0.7230顯示上升趨勢仍具力度。可考慮用「認購價差」(call spread;買入較低執行價的認購期權,同時賣出較高執行價的認購期權,以降低成本並設定上限收益與風險)跟隨走勢,同時在情緒逆轉時限定最大風險。

    金價主要受美元下跌帶動,即使市場偏向風險資產亦能上升。近年金價與美元指數的「負相關」(一升一跌的關係)多次維持強於-0.5(跌得更同步),令黃金成為表達美元走勢的工具。因此,使用黃金期貨(標準化合約,約定未來以指定價格買賣)或期權,仍可作為未來數周看淡美元的策略之一。

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