法國3月預算結餘跌至負429億歐元，較前值負321.2億歐元擴大。
這意味赤字較早前數據進一步擴闊。
預算赤字對債券的影響
最新消息顯示，法國3月預算赤字惡化至負429億歐元，跌幅明顯，意味政府未來或需增加借貸。我們預期，法國政府債券孳息率（即債券回報率；孳息率上升通常代表債價下跌）在未來數周或面對上行壓力。
財政表現走弱正推高法國10年期OAT與德國Bund之間的息差（即兩者孳息率差距；差距擴大代表市場要求法國承擔更高風險回報），近期一度逼近60個基點（1個基點等於0.01個百分點）。我們視其為市場風險觀感上升的重要指標。交易員正透過利率期貨（以利率變動作為買賣標的的合約）部署，押注息差或進一步擴大。
赤字消息亦拖累歐元，兌美元一直難以企穩1.04以上。可留意買入EUR/USD的認沽期權（put option，即在指定日期前以指定價格賣出的權利，用於博下跌或作對沖），以在市場憂慮法國財政拖累歐元時捕捉下行空間。
股市方面，CAC 40指數偏弱，因借貸成本上升或壓縮企業盈利。不確定性增加令指數期權（以股票指數作為標的的期權）更具對沖吸引力，可考慮買入指數認沽期權，以防範本土因素觸發的回調。
信貸市場亦反映相關憂慮，法國5年期CDS息差升至約35個基點。CDS（信貸違約掉期，即為債務「買保險」的合約；息差上升代表投資者認為違約風險或更高）成本上升，顯示部分投資者轉趨審慎，亦為交易員提供押注信貸風險變化的切入點。
歷史背景與市場展望
回顧而言，這份數據令人關注，因為它扭轉了2025年大部分時間所見的財政整固（即透過控制開支與增加收入以收窄赤字）進展。去年控制開支的力度似乎轉弱。這次急劇逆轉，令市場更傾向相信負面趨勢或會延續。
