美國3月新屋銷售按月升至68.2萬間。
數字高於市場預測的66.8萬間。
更強勁的樓市數據 令政策取向更審慎
3月新屋銷售錄得68.2萬間，高於預期，反映經濟動力較市場原先估計更強。消費需求保持韌性，顯示基本面仍穩，或令聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）在減息（下調利率）方面更審慎。我們認為，今夏減息的機會因此下降。
近期數據亦支持此取向：最新4月消費物價指數（CPI，用以量度通脹的指標）顯示通脹仍偏高，達3.6%，高於市場一致預期。同時，上周就業數據（就業報告，通常指非農新增職位數）顯示新增21.5萬個職位，令聯儲局維持利率不變的理據更充分。這與市場在2025年底偏向「鴿派」（偏向放寬政策、傾向減息）的預期相比，明顯轉向。
未來數周，可留意以「衍生工具」（derivatives，用合約形式交易、價值跟隨其他資產或利率變動的工具）部署、押注短期內不會減息的機會。交易者可考慮沽出9月SOFR期貨（SOFR futures，以美國隔夜有擔保融資利率SOFR為基準的利率期貨），或買入美國國債ETF（Treasury bond ETFs，追蹤美國國債價格的交易所買賣基金）如TLT的認沽期權（put options，價格下跌時可能獲利的期權），因孳息率（yields，即債券回報率）或有機會上升。上述策略旨在應對市場把減息預期押後的情景。
這種經濟韌性令人想起2023年的環境，當時強勁數據多次令市場對聯儲局「轉向」（pivot，即由加息轉為減息或放寬）的呼聲落空。現時可留意利率市場波動（volatility，價格上落幅度）是否加劇。買入VIX認購期權（VIX call options，用作押注或對沖市場波動上升的期權；VIX為衡量美股波動的指數）可作較低成本的對沖（hedge，用以減低風險的部署），以防下次議息時聯儲局釋出更「鷹派」（hawkish，偏向收緊政策、傾向維持高息或加息）的訊號而觸發市場意外。
