美國職位空缺及勞工流動調查（JOLTS，反映每月市場上可招聘的職位空缺數目）顯示，3月職位空缺合共686.6萬個，高於市場預期的683萬個。
該數據來自美國的JOLTS報告，用於衡量當月可供招聘的職位空缺數量。
利率更長時間維持高位
3月職位空缺略高於預期，反映就業市場降溫速度未如預期。這令聯儲局（美國中央銀行）較難在短期內有充分理據減息。因此，「利率高企更長時間」的說法仍然成立。
就業市場持續偏強，令市場更重視接下來的通脹數據。職位空缺與失業人數的比例維持在1.4（即每1名失業者對應約1.4個空缺），意味工資仍可能有上升壓力，並推高服務業通脹（例如餐飲、醫療、租金等以人工成本為主的價格）。市場焦點將轉向4月消費物價指數（CPI，用於衡量商品及服務價格整體水平的通脹指標）報告，預測已集中在按年3.1%且回落緩慢的水平。
未來數周，市場或會下調對夏季減息的定價，令債息曲線趨平（即長短期債息差距收窄）。交易員可能透過SOFR（有抵押隔夜融資利率，美國常用的基準利率）期權或聯邦基金期貨（反映市場對政策利率預期的期貨合約）部署，以押注利率在第三季仍維持高位。JOLTS公布後，期貨市場推算的7月減息機會已由上周逾40%跌至不足25%。
對股市而言，高利率的持續壓力或令波動增加。可考慮買入保護，例如標普500或納斯達克100指數的認沽期權（Put，價格下跌時可獲利的期權）作對沖，以防市況回落。VIX（波動率指數，常被視為市場恐慌指標）現時在約14附近徘徊；一旦市場開始懷疑經濟能否承受如此緊縮的政策力度，VIX或會明顯上升。
部署與市場風險
我們曾在2025年下半年見過類似情況：一連串強勁的就業數據推遲了聯儲局轉向（由加息／維持高息改為減息或放寬政策）的預期，並引發股市約7%的調整。當減息希望被數據打破時，市場情緒可在短時間內急轉。現時環境相當相似，部署應更審慎。
