美元兌印度盧比（USD/INR）周二在美元輕微回落後小幅下跌。該貨幣對周一觸及紀錄高位95.40後回吐，最新約報95.12，跌約0.12%。
中東地緣政治緊張局勢持續打擊新興市場貨幣，包括印度盧比。受戰事相關不確定性影響，市場對美元需求仍有支撐。
中東風險與美元需求
印度高度依賴能源進口，令盧比承壓。印度超過80%原油依賴進口，而相當部分貨運需經過霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要石油航運要道，若受阻可影響供應）。
受供應受阻影響，布蘭特原油（Brent crude，國際油價基準之一）徘徊於每桶110美元附近。油價上升推高印度進口成本，亦增加本地對美元的需求（企業需要用美元支付進口）。
油價上升同時推高通脹風險並拖累經濟增長前景，令市場減少對短期減息的押注，並令債券孳息率（bond yields，債券投資回報率指標）維持在高位。
外國證券投資者（Foreign Portfolio Investors，FPI，即海外資金投資當地股票／債券）在2026年前四個月從印度股市撤走逾200億美元，其中近190億美元的資金流出發生在伊朗戰事爆發後。
USD/INR策略啟示
現時環境顯示印度盧比可能持續偏弱，意味USD/INR仍偏向上行。7月交割的布蘭特原油期貨（futures，預先約定未來以特定價格買賣的合約）今早觸及112美元，在中東供應憂慮未解下，企業對美元的強勁需求料將延續，短期內壓力不易緩解。
外資持續撤出亦相當明顯。印度國家證券存管有限公司（National Securities Depository Limited，NSDL，記錄外資流入流出的機構）上周數據顯示，單在4月已錄得45億美元淨流出，與2025年大部分時間相對穩定、匯價波幅較低的情況形成對比。外資持續拋售將繼續拖累盧比。
衍生工具（derivatives，價值取決於匯率等資產價格的金融合約）交易者可考慮透過期貨建立USD/INR長倉（long position，即押注匯價上升），以受惠於盧比進一步貶值。另以遠期合約（forward contracts，與期貨相似但多為場外協議）按現水平鎖定未來買入美元的匯率，可作為對沖（hedge，降低不利匯率變動風險）匯價再破95.40高位的風險。
期權（options，買方支付權利金以取得在未來以特定價格買賣的權利）方面，買入USD/INR認購期權（call options，押注匯價上升的期權）可在限制最大損失為權利金（premium，期權費用）的同時把握上行。由於不確定性上升，隱含波動率（implied volatility，期權市場反映的預期波幅）已上升，令成本增加，但潛在回報亦可能更高。市場感覺與2025年底關稅憂慮時的波動上升相近。
整體宏觀因素亦支持對盧比採取較防守的取態。高能源成本正直接推升本地通脹，市場對下周消費物價指數（CPI，衡量物價水平變動的指標）共識預測已轉為可能高於印度儲備銀行（Reserve Bank of India，印度央行）6%的上限容忍區間，令央行更難大幅介入支持匯價。
