2026年4月28日（周二），阿聯酋表示將退出石油輸出國組織（OPEC）及OPEC+（OPEC加上盟友產油國的合作機制），並於5月1日起生效。當日布蘭特期油仍升近4%，市場焦點更多落在與霍爾木茲海峽相關的緊張局勢，而非退盟消息。
報告指出，沙特阿拉伯在組織內「管理供應」（即透過增產或減產去影響市場供需與油價）的責任將更重。市場同時關注，阿聯酋退出後，其他產油國會否跟隨離開。
Opec Plus Supply Management
OPEC及其合作產油國同意在6月把產量上調約每日18.8萬桶。報告指，這反映該組織的供應管理策略仍然維持，即使阿聯酋已退出。
報告補充，這次計劃增產預料難以推低油價，因為出口受限。限制包括營運問題，以及霍爾木茲海峽實質上被封鎖（即航運難以通行，令原油運輸受阻）。
阿聯酋於5月1日退出OPEC，按基本面（即供需等實質因素）應屬利淡油價。不過，上周公布當日布蘭特原油卻急升近4%，反映市場現時更着重地緣政治風險，而非供需數字。
霍爾木茲海峽實質封鎖是交易員目前最需要留意的關鍵因素。回顧2025年，這個「咽喉要道」（即全球重要運輸樽頸）承擔了約全球五分之一原油供應的海運通道。原油波動率指數OVX（反映市場預期油價短期波幅的指標）急升至65以上，創逾一年高位，意味油價急升急跌的情況或會持續。
Market Positioning And Volatility
在目前環境下，OPEC+宣布每日增產18.8萬桶的影響有限。相對於現時因運輸與物流（即航運、裝卸、保險及路線等）出現重大不確定、可能影響以「百萬桶/日」計的供應量，這個增量比例很小。供應調節的壓力將落在沙特身上；其「備用產能」（即可在短時間內額外增產的能力）估計不足每日200萬桶，緩衝有限，難以應對持續危機。
未來數周，衍生工具交易員（即買賣期權、期貨等合約的市場參與者）或需為油價偏強及高波動作部署。期權市場已反映此風險：短期期權中，「看漲期權」（call，押注價格上升的合約）的「隱含波動率」（由期權價格推算的市場預期波幅）較「看跌期權」（put，押注價格下跌的合約）呈現明顯溢價，顯示市場更偏好防範或押注油價急升的策略。
現況為油價提供支持位（即下跌空間受限的水平），因任何緩和消息都可能只是短暫。參考過往供應中斷事件，例如2025年的無人機襲擊，油價首輪急升往往只是更長時間、更大幅波動的起點。預期布蘭特在6月底前或上試每桶110美元以上的阻力位（即較難突破的價位區）。
