西班牙財政部拍賣六個月期「Letras」（短期國庫券）平均孳息率為2.357%。
上一次拍賣孳息率為2.362%，下跌0.005個百分點。
對歐元區利率預期的影響
西班牙六個月期Letras孳息率輕微回落，反映市場愈來愈相信歐洲央行（ECB）政策利率已見頂。短期主權債（政府發行的短年期債券）需求上升，顯示交易員正押注未來數月可能減息。我們認為，這是需要重新評估歐元區短期利率預期的訊號。
這種看法亦受最新歐盟統計局（Eurostat）2026年4月「初值估算」（flash estimate，即提前公布的初步數字）支持：整體通脹（headline inflation，即未扣除食品與能源的總體通脹）降至2.1%，接近歐洲央行目標。歐洲央行官員近期言論亦轉向「偏鴿」（dovish，即較傾向放寬貨幣政策），並提到經濟動力放緩；此前德國第一季GDP（本地生產總值）持平。這與2025年末偏「鷹」（hawkish，即較傾向加息或維持高息）的立場形成對比。
可考慮增加短期利率期貨的「長倉」（long position，即押注價格上升/利率下降），例如與EURIBOR（歐元銀行同業拆息，Euro Interbank Offered Rate）掛鈎的合約，以把握趨勢。目前三個月EURIBOR「遠期曲線」（forward curve，即市場對未來利率水平的定價走勢）已反映年底前至少兩次每次25個基點的減息（basis point，基點；100基點=1個百分點）。此外，在此環境下，「利率掉期」（interest rate swap，即交換固定與浮動利率現金流的合約）中「支付浮息、收取定息」（pay-floating, receive-fixed，即付浮動利率、收固定利率）的策略亦更具吸引力。
