日本的美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，日圓「非商業」（主要指投機性基金及大型交易員）淨倉位（淨持倉＝長倉減短倉）跌至 **¥-102.1K**（約 **10.21萬張合約**），相比上一期的 **¥-94.5K**（約 **9.45萬張合約**）。
這反映淨短倉（做淡日圓的倉位）較之前更大，與上期相比變動為 **¥-7.6K**（約 **7,600張合約**）。
日圓淨短倉明顯加深至 **-102.1K** 張合約，意味投機性交易員正加碼押注日圓將進一步貶值。這是數月以來最偏淡（最看跌）的倉位配置，顯示日圓弱勢趨勢仍未扭轉。
市場情緒主要由日本央行與其他央行（尤其是美國聯儲局）的「利差」（兩地利率差距）支撐。2026年4月的數據顯示，美國「核心通脹」（扣除波動較大的食品及能源後的通脹，更能反映中期物價壓力）仍約 **2.9%**，令聯儲局短期內減息機會不高。這種基本面差距繼續推動「套息交易」（以低息貨幣融資、投資於較高息資產以賺取息差；常見做法是借日圓、買美元資產）。
跟隨趨勢的交易策略方面，數據支持透過「期貨」（標準化合約，用來押注匯價走勢）增加做淡日圓倉位，或買入 **USD/JPY** 的「認購期權」（call option：支付權利金後，獲得在到期前/到期時以指定價格買入的權利，用作押注匯價上升）。在 **USD/JPY** 測試 **165** 以上水平時，上行阻力相對較小，市場動能仍偏向日圓進一步走弱。
不過，倉位過度集中意味反向急挫風險上升，類似2025年末曾出現的劇烈波動。若日本當局「干預」（入市買賣外匯以影響匯價）出現意外行動，或美國經濟數據突然轉弱，都可能引發「短倉挾倉」（short squeeze：做淡者被迫止蝕買入，令匯價急升）的急速反彈。極端偏淡的情緒本身亦可視作相反訊號（反向指標）的警告。
因此，較審慎做法是為日圓短倉加入「對沖」（hedge：用另一工具抵消部分風險）。可考慮買入價格較遠的 **USD/JPY** 「價外認沽期權」（out-of-the-money put：行使價低於現價的看跌期權，成本較低，主要作保險），以防東京政策突然轉向。自2024年春夏已確認的干預行動後，相關政策風險一直存在並值得防範。
