澳洲央行（RBA）商品指數（以SDR計價、按年）4月升至15.7%，上次為12.8%。
商品價格加速上升，反映通脹（物價持續上升）可能更具黏性、難以回落。市場可預期澳洲央行在未來聲明轉向更偏「鷹派」（即更傾向加息或維持較高利率以壓抑通脹）。做衍生工具（以合約作買賣、用作對沖或投機）的交易員可考慮用利率掉期（Interest Rate Swap：交換固定利率與浮動利率現金流的合約）或利率期貨（Futures：在未來以約定價格買賣的標準化合約）去反映「第三季完結前加息機會更高」的定價。
澳元上行情景
澳元有望同時受惠於出口價值上升，以及利差擴闊（不同國家利率差距拉大，資金傾向流向息口較高一方）。可留意買入AUD/USD看漲期權（Call Option：賦予在到期前/到期日以指定價格買入的權利），因為匯價或可突破0.6800阻力位（價格多次未能升穿的水平）。回看2021至2022年的商品牛市，澳元曾在貿易條件（Terms of Trade：出口價格相對入口價格的比率）轉強時快速上升。
這種環境令股市板塊走勢更分化。可用衍生工具建立材料板塊的「長倉」（看好並持有），尤其鐵礦石礦商，因其利潤率（Margin：盈利相對收入的比例）顯著擴張。配對交易（Pair Trade：同時做多一方、做空另一方以降低大市風險），例如做多材料ETF（交易所買賣基金）並做空非必需消費ETF，可在澳洲央行更進取（更偏向加息）的情況下，對沖大市波動。
數據確認原材料需求具韌性，主要由亞洲穩健工業需求帶動。新加坡交易所的鐵礦石期貨過去一個月已升8%，反映供應偏緊及製造業活動回升。我們亦曾在2022年底見過類似的累積走勢，隨後出現持續升浪，顯示可考慮逐步建立工業金屬的長倉。
