英鎊兌日圓（GBP/JPY）周五亞洲時段升0.35%，報約214.00。匯價上升，因日圓在日本入市干預外匯、遏止「單邊投機」走勢後，回吐周四大部分升幅。（「外匯干預」即政府在市場買入或賣出貨幣，嘗試影響匯率；「投機」指短線押注價格走向以求獲利。）
路透報道，日本周四支持日圓兌美元（USD）。這是近兩年來首次官方入市行動；財務大臣片山五月表示，日本正走向在外匯市場採取更果斷行動。（「支持日圓」通常指賣出外幣、買入日圓以推高日圓匯價。）
東京通脹再降溫
東京4月剔除新鮮食品的消費物價指數（CPI）弱過預期。（「CPI」是以一籃子商品及服務計算的物價變動，反映通脹；「剔除新鮮食品」用來減少短期價格波動。）通脹由3月的按年1.7%回落至1.5%，市場原預測為1.8%。
英鎊在亞洲時段兌多數主要貨幣上升，唯獨兌加元（CAD）偏弱。消息指若能源供應衝擊持續，英倫銀行（BoE）或會加息。（「能源供應衝擊」指能源供應受限或價格急升，推高成本與通脹。）
周四，英倫銀行維持利率於3.75%不變。行長貝利（Andrew Bailey）表示，央行寧可提早行動，也不會等待能源相關通脹引發「第二輪效應」才出手。（「第二輪效應」指企業把成本上升轉嫁為更高售價、工資再上調，令通脹自我強化。）
市場正出現干預後常見的「升幅回吐」情況：GBP/JPY再度推向214.00。日圓反彈短暫，因日本的行動未有配合央行貨幣政策。（「貨幣政策」指央行透過利率、買賣資產等工具影響經濟與通脹。）這種模式在2022年大型、但最終屬短期的干預中亦曾出現。
政策分歧推高波動
日圓的核心問題是日本通脹偏弱：最新東京4月CPI意外降至1.5%。在此情況下，日本央行（BoJ）幾乎不可能大幅加息，即使其已於2024年3月結束「負利率政策」。（「負利率」指把政策利率設為零以下，令資金停泊成本上升，鼓勵借貸與投資。）因此，財務省（MoF）在干預市場時，缺乏利率政策配合。（「財務省」是日本負責外匯干預的政府部門。）
相反，英倫銀行訊號更清晰，支撐英鎊。英國2024年3月通脹報3.2%，仍高於2%目標，令貝利暗示再加息的說法更有說服力。這擴大英日息差（兩地利率差距），使「持有英鎊、沽日圓」更有利可圖。（「息差」會影響資金流向；利率較高的貨幣通常更受追捧。）
對「衍生工具」（如期權、期貨等以其他資產價格為基礎的合約）交易員而言，干預威脅與政策分歧並存，往往令匯價「波動」加劇（價格上落更大更快）。預期限內GBP/JPY或出現急升急跌。此環境下，可考慮買入「跨式期權」（straddle：同時買入相同到期日及行使價的認購期權與認沽期權），重點是押注波幅，而非方向。（「期權」是買賣某資產的權利；「行使價」是可買入或賣出的預定價格。）VIX指數（衡量市場預期波動、常被稱為「恐慌指數」）在2025年已對央行行動敏感，市場憂慮或亦延伸至匯市。
整體而言，GBP/JPY中期仍偏上行。強勢「套息交易」（carry trade：借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差）續吸引資金流入英鎊。因此，若日後日本再干預令日圓短暫轉強，可視為短期回調、供部署「做多」（看升、買入）機會。
回顧2022年下半年，日本曾動用創紀錄的9.79萬億日圓支持本幣，但效果未能持久。市場焦點終會回到利率因素，而利率因素仍利好GBP/JPY向上。賣出「價外」GBP/JPY「認沽期權」（out-of-the-money put：行使價低於現價的看跌期權）可用作收取「期權金」（premium：賣方收取的權利金），同時押注匯價維持偏強走勢。
