歐元兌日圓（EUR/JPY）周五亞洲時段在184.40至184.50附近交投，前一日急跌1.88%。日圓在東京通脹數據好壞參半後轉弱，帶動匯價回升。
東京4月整體消費物價指數（CPI，衡量物價變動的指標）按年升1.5%，高於上月的1.4%。剔除新鮮食品的核心CPI按年升1.5%，低於市場預期1.8%，亦由1.7%回落；剔除新鮮食品及能源的CPI回落至1.5%，上月為1.7%。
東京通脹與日圓反應
日圓較早前曾獲支持，市場普遍將急速波動與日本官方或入市有關。財務省未有確認曾進行「外匯干預」（即政府在外匯市場買入或賣出本幣以影響匯價），交易員正評估再有行動的機會。
財務省國際事務副大臣三村淳未有評論是否干預，亦未談及原油期貨。他表示，日本在匯率議題上仍與美國保持緊密溝通。
歐元亦獲支持，因歐洲央行（ECB）在4月議息會議維持利率不變，存款利率（銀行把資金存放在央行可獲的利率）維持在2%。歐洲央行表示，大致前景未變，但通脹上行風險及經濟增長下行風險上升。
期權波動與干預風險
回顧去年相關的官方入市行動，曾令市場短期大幅波動，但未扭轉日圓長線走弱。情況與2022及2024年相似，當時動用數以萬億日圓規模，效果多為短暫。對「衍生工具」（以匯價等資產為基礎的合約）交易員而言，即使日圓偏弱的趨勢未變，仍要面對隨時急速反向的風險，令EUR/JPY「期權」（在到期前可選擇買入或賣出某匯率的合約）的「隱含波幅」（從期權價格推算的市場預期波動）在相關時段一度升穿12%。
歐日政策差距擴大，令利差交易更傾向支持歐元。歐元區通脹仍偏高，最新約2.8%，迫使歐洲央行把存款利率維持在2.25%。相比之下，日本央行僅把政策利率微調至0.1%，形成明顯「息差」（兩地利率差），繼續有利歐元。
在此環境下，交易員可考慮買入EUR/JPY「認購期權」（call option，押注匯價上升的期權），以捕捉上升走勢，同時把風險限定在期權金額內，以防再有干預。另一做法是賣出「價外」認沽期權（out-of-the-money put，即行使價遠低於現價、押注下跌的期權）以收取「期權金」（premium，賣方收取的費用），利用高隱含波幅及「日圓轉強多屬短暫」的看法。不過，若干預規模大於預期，風險顯著。
市場核心矛盾仍是日本央行偏被動的貨幣政策，對上財務省較主動的外匯干預取向，令波動維持高企。交易上宜聚焦可同時受惠於EUR/JPY整體上行趨勢，以及急劇波動時段的策略。
