星展集團研究預期，泰國央行（BoT）將把政策利率（央行用來影響市場借貸成本的基準利率）維持在 1.00%，直至 2026 年底。利率在 4 月 29 日會議上經一致投票（所有委員同意）後維持 1.00%，接近四年低位。
此預測基於經濟增長轉弱及通脹上升的風險，原因包括與伊朗相關的供應衝擊（供應突然收縮推高價格），以及霍爾木茲海峽（重要石油運輸航道）可能受阻。這些情況屬「滯脹」（經濟增長放慢甚至停滯，同時物價上升）的壓力。
通脹、增長與政策前景
星展把 2026 年整體通脹（把各類商品及服務價格加總後的通脹率）預測，由 0.5% 上調至 2.5%。該行預期 2026 年通脹將首次自 2023 年以來回到泰國央行 1%–3% 的目標區間。
星展預測 2026 年本地生產總值（GDP，反映一國經濟總產出）增長 1.6%，與泰國央行預測的 1.5% 接近。
報告指出，除非增長明顯急跌或通脹壓力擴大，否則泰國央行未來數月或傾向不調整利率。報道亦提及文章由人工智能工具協助製作，並經編輯審閱。
在預期泰國央行於 2026 年餘下時間維持政策利率 1.00% 不變的情況下，押注短期加息或減息方向的交易未必容易獲利。交易者可改為考慮受惠於利率穩定的策略，例如在利率期權（以利率或相關合約作為標的的期權）中「沽出波幅」（賣出期權以賺取期權金，押注價格波動不大）。這次較長時間的「按兵不動」亦由 4 月 29 日政策會議一致投票所支持。
對利率、外匯與股市的市場啟示
目前環境是增長放慢與物價上升並存。2026 年第一季 GDP 數據顯示增長僅 1.4%，表現偏弱；4 月最新整體通脹升至 2.7%，主要受中東局勢推高能源成本所帶動。在「滯脹」下，央行政策空間受限，維持利率不變成為較可能的路徑。
這種經濟壓力意味泰銖或續弱。經濟停滯加上低利率，令泰銖對「套息交易」（借入低息貨幣、投資較高息資產以賺取利差）及外資投資的吸引力下降。泰銖亦已反映相關因素，自年初以來兌美元累跌逾 4%，徘徊於 37.50 左右。
股市方面，弱增長配合通脹上升，將對企業盈利構成明顯壓力。我們認為泰國 SET 指數（泰國主要股票指數）下行風險增加，企業面對投入成本上升及消費需求轉弱。衍生產品交易者可考慮買入指數認沽期權（Put，價格下跌時價值上升的期權），以對沖潛在回落風險。
