英倫銀行4月維持基準利率於3.75%不變。決定與中東危機持續，以及其對政策預期的影響有關。
ING現時預測6月將加息一次，早前則估計今年利率維持不變。6月加息被視為基本情景，但並非必然。
市場定價與政策訊號
行長貝利（Andrew Bailey）表示，市場在「定價」（即把未來加息機會反映到資產價格）方面走得太前。他亦稱，維持利率不變——而非如戰事前可能出現的減息——本身已屬收緊政策（即令借貸成本不再下降）。
ING預期英國通脹今年見頂，略高於4%。ING不預測通脹會像2022年般出現長時間的急升（即價格持續快速上漲）。
回顧2025年4月的分析，英倫銀行曾審慎釋放訊號，暗示可能逐步離開3.75%的利率水平。當時在中東危機推動下，市場焦點是：6月單次加息是否足以壓抑通脹。這令利率「衍生工具」（以利率為基礎的合約，用作對沖或投機）市場出現高度不確定性。
事後證明，預測中的2025年6月加息確實發生，但市場定價的其後加息並沒有出現。通脹於2025年中見頂約4.2%後緩慢回落，印證央行判斷：今次升幅不會如2022年般持久。這反映市場在面對「供應端衝擊」（例如能源、運輸中斷推高成本）時，往往高估央行取態偏「鷹派」（即更傾向加息、壓抑通脹）。
2026年交易含意
截至2026年4月30日，利率已升至4.0%，市場再次定價今年至少再加息兩次。英國國家統計局（ONS）最新數據顯示，整體CPI通脹（消費物價指數，反映一般商品與服務價格）黏着於3.8%（即回落速度慢），對央行構成壓力。不過，去年經驗顯示，市場的激進定價未必可靠。
「衍生品交易員」可考慮部署英倫銀行最終未能滿足市場偏鷹預期的情景。一個做法是沽出SONIA期貨的「價外看漲期權」（out-of-the-money call，即行使價高於現價、需利率大升才有利可圖）。若實際加息幅度少於市場現時定價，該策略可受惠。此策略實質押注本輪周期的「終端利率」（最終見頂的政策利率）比「遠期曲線」（市場對未來利率路徑的定價）所暗示的更接近現水平。
另一方向是「波動率」（價格上落幅度）。在市場反覆焦慮、央行偏向耐性觀望的模式下，短期利率期權的「隱含波動率」（由期權價格倒推出的預期波幅）可能偏高。於短期英鎊利率期貨上沽出「寬跨式期權」（strangle，即同時沽出較高行使價的看漲期權與較低行使價的看跌期權，賭價格維持區間內）或可受惠，前提是央行夏季維持利率不變，市場情緒降溫。
同時需留意工資數據，按年薪酬增長仍達5.5%，屬委員會關注的核心指標。工資增長黏性（即難以回落）推動市場押注加息。不過，參考2025年的路徑，英倫銀行更可能忽略短期噪音，集中為需求降溫，同時避免經濟陷入深度衰退。
