墨西哥第一季本地生產總值（GDP，量度一個經濟體在一定期間內生產的商品及服務總值）按年增長0.1%，低於市場預期的0.8%。
結果反映經濟增長較預測慢。數據對比第一季實際表現與市場預期。
墨西哥增長意外偏弱及對披索影響
第一季增長僅0.1%，較原先預期的0.8%大幅偏低。數據令墨西哥披索（MXN）走勢轉弱的理據增加；披索一直受高利率及經濟穩定增長的敘事支持。我們預期「套息交易」（carry trade：借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差）可能開始平倉，令美元兌墨西哥披索（USD/MXN，匯率上升代表美元走強、披索走弱）持續受上行壓力。
疲弱增長亦令墨西哥央行Banxico（Banco de México，墨西哥中央銀行）陷入兩難，現時政策利率（央行用作影響借貸成本的基準利率）為9.75%。市場原本押注第三季可能減息，但我們認為最快或在6月下次會議便有機會減息。交易員可留意偏向「鴿派轉向」（dovish pivot：央行由偏緊縮轉向較支持減息或寬鬆）的部署，例如透過利率掉期（interest rate swaps：雙方交換利息支付方式的合約，常用作押注或對沖利率變動）去受惠於較低利率。
墨西哥股市前景亦明顯轉差，因經濟降溫通常會拖累企業盈利。同時，美國製造業近期亦見放慢，而美國是墨西哥工業出口的主要買家，令情況更嚴峻。我們認為買入iShares MSCI Mexico ETF（EWW）的認沽期權（put options：在指定時間內以指定價格賣出資產的權利，用作押注下跌或對沖）是較直接的方式，以部署潛在回調。
披索市場波動及交易策略
如此明顯的經濟數據落差，未來數周市場波動（turbulence：價格上落加劇）料會上升。披索期權的隱含波幅（implied volatility：期權價格反映市場對未來波動的預期）在數據公布後已由約12%升至逾15%，為自2025年初不確定性升溫以來的高位。此環境或利好「做多波動」策略（long volatility：押注波幅擴大），例如買入跨式期權（straddle：同一行使價同時買入認購及認沽期權，賺取大幅上落）。
