英鎊兌美元（GBP/USD）周三自1.355附近回落，18:00 GMT後跌至約1.3460，收市接近1.3480。市況受多項因素帶動：特朗普在08:00 GMT後發文，令布蘭特原油（Brent，北海基準原油）升穿每桶110美元；聯儲局（Fed，美國中央銀行）把利率維持在3.5%至3.75%，投票分歧為1992年以來最大；美國10年期國債孳息率（10-year US yield，長期利率指標）升穿4.4%。
周四焦點是英倫銀行（BoE，英國中央銀行）11:00 GMT公布議息結果，連同會議紀錄、報告及投票分布，11:30 GMT由行長貝利（Andrew Bailey）發表講話。12:30 GMT美國公布3月PCE（個人消費開支物價指數，衡量通脹）、第一季GDP初值（本地生產總值）、第一季就業成本指數（Employment Cost Index，工資及僱用成本）及首次申領失業救濟人數；13:45 GMT公布芝加哥PMI（採購經理指數，反映製造業景氣）。
Key Events And Market Focus
市場共識預期BoE維持利率於3.75%，投票為8比1；但市場定價顯示年底前或累計加息約60個基點（basis points，1個基點=0.01厘）。路透調查顯示，22名經濟學家中有17人認為英國「滯脹」（stagflation，通脹高但經濟增長放慢）風險屬高或非常高。
美國預測為：PCE按年3.5%（前值2.8%）、核心PCE（扣除食品及能源等波動項目）3.2%（前值3.0%）；第一季GDP年率化（把季度增長換算成年化）2.3%（前值0.5%）；就業成本指數0.8%。周五包括ISM製造業PMI（美國供應管理協會指標）14:00 GMT公布（53）及投入物價指數Prices Paid（反映成本壓力）（80），另有BoE官員Huw Pill於11:15 GMT發言。
GBP/USD現報約1.3481，15分鐘圖阻力在1.3526；日線指數移動平均線（EMA，較重視近期價格的移動平均）位於1.3441（50天）及1.3384（200天）。匯價區間約介乎1.33至1.36，4月初曾見1.316，月中一度高於1.357。
Volatility And Trade Setup
大西洋另一邊，聯儲局同樣左右為難，為美元提供底部支持。核心PCE（聯儲局偏好的通脹指標）3月為2.9%，令市場難以認真討論減息。通脹黏性（下降慢）令美國10年期國債孳息率回升至4.6%，吸引資金流入並推高美元。
這種環境意味GBP/USD波動（volatility，價格上落幅度）仍偏高，期權交易者或有機會。一個月期權的隱含波動率（implied volatility，市場對未來波幅的定價）現處9.2%的偏高水平，反映市場在下周美國就業數據前欠缺共識。可考慮買入跨式（straddle，同時買入同一行使價的認購及認沽期權）或寬跨式（strangle，買入不同、較遠行使價的認購及認沽），以捕捉單邊大波幅，而非押注單一方向。
展望下周五美國非農就業（Non-Farm Payrolls，非農職位增減）將成主要催化劑。若數據再度強勁，將強化聯儲局「高利率維持更長時間」（higher for longer）的說法，GBP/USD或回測近期低位約1.2450。2023至2025年的經驗顯示，美國勞工市場數據強勁往往領先美元走強。
目前匯價在狹窄區間上落，介乎50日移動平均線（moving average，用一段時間平均價作趨勢參考）約1.2550與支持位約1.2480之間。市場正等待突破（breakout，脫離區間），在美元孳息優勢下，下行壓力較大。若果明確跌穿200日移動平均線1.2420，將意味橫行格局結束。
