白銀（XAG/USD）周三下跌1.02%，報約72.30美元，未能企穩74.00美元以上。由72.00美元附近低位反彈力度有限，市場正觀望美國聯邦儲備局（Federal Reserve，簡稱「聯儲局」）議息結果。
美元保持強勢，市場預期貨幣政策將維持「偏緊」（restrictive，即透過較高利率壓抑通脹及需求）。聯儲局普遍預計將利率維持在3.50%至3.75%區間不變，焦點轉向主席鮑威爾（Jerome Powell）講話，以尋找未來政策走向線索。
利率或長時間維持高位
「利率長時間維持高位」（higher for longer）預期拖累貴金屬，因為會提高持有「無利息資產」（non-yielding assets，即本身不會像存款或債券般提供利息收入）的代價。債券孳息（bond yields，即債券投資者實際可獲回報率）上升，反映市場仍擔心通脹，亦削弱對白銀需求。
地緣政治緊張亦增添壓力，美伊關係在霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）問題上出現摩擦。《華爾街日報》報道，美國政府考慮延長對伊朗的經濟封鎖，可能令油價維持高位，並推高市場對通脹的預期。
TD Securities表示，若通脹令經濟增長放緩而利率仍高企，白銀或面對更大下行風險；同時指出工業需求轉弱及「持倉成本」（carry costs，即持有期內的資金利息、融資與倉儲等成本）上升亦會拖累表現，直至年內稍後因供應受限才可能帶來支持。
關鍵數據與交易影響
近期數據支持上述看法。最新2026年3月消費物價指數（CPI，即衡量一籃子商品及服務價格變動的通脹指標）顯示通脹黏性偏高，報3.6%，令聯儲局缺乏改變政策訊號的誘因。受此影響，10年期美國國債孳息升至約4.75%，直接提高持有白銀的「機會成本」（opportunity cost，即資金放在白銀上而未能獲取其他利息回報的代價），較利好預期價格橫行或偏弱的部署。
工業層面亦見疲態。最新美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理指數（PMI，即以問卷反映製造業景氣；50以上代表擴張、50以下代表收縮）回落至49.8，顯示輕微收縮，或令實物白銀需求降溫。這意味可考慮以「認沽期權」（put options，即在到期前按指定價格賣出資產的權利）作對沖；或在白銀期貨（futures，即約定未來某日按指定價格買賣的合約）上採用「沽出認購價差」（selling call spreads，即同時賣出較低行使價認購期權並買入較高行使價認購期權，以收取權利金但限制風險），以防價格回落至72.00美元支持位。
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