美國3月扣除國防的耐用品訂單按月升至-0.3%，較上月的-1.2%改善。
這表示按月變幅仍為負數（即仍在下跌），但跌幅較之前收窄。
耐用品數據或發出見底訊號
3月耐用品報告顯示跌幅-0.3%，較市場預期為小，意味製造業放慢可能正在「見底」（即跌勢接近停止）。雖然仍未代表恢復增長，但較2月-1.2%的跌幅改善，令我們稍為下調原先較悲觀的經濟預測。我們視之為短期內減少「對沖」（用來抵消下跌風險的投資安排）以防市場急挫的理由。
聯儲局下次議息會議在數周後舉行，這份數據令「大幅減息」的理據更難成立。鑑於2026年第一季GDP（本地生產總值，量度整體經濟增長）增長本已僅1.5%，央行很可能需要更多證據才會行動。因此，我們正在削減「利率期貨」（用來押注未來利率走勢的合約）中押注減息50個基點（0.50厘）的倉位，轉而偏好以「暫停減息」（維持利率不變）的策略。
企業開支出現企穩，或為標普500等股票指數提供短期支持。我們預期「引伸波幅」（期權價格反映市場對未來波動的預期）回落，因最差的衰退情境出現機會降低。在此環境下，賣出指數ETF的「價外認沽期權」（行使價低於現價、通常用作押注下跌或保險的期權）或可透過收取「期權金」（賣出期權即時收取的收入）作為策略。
這亦令我們想起2025年大部分時間的製造業疲弱，最終未演變成深度衰退。現時數據與當時類似，顯示工業及科技硬件板塊仍具韌性。我們正審慎研究在未來數月買入工業板塊ETF的「認購期權」（押注價格上升的期權）。
