印度官方指數數據顯示，截至3月的累計工業產出維持在4.1%。這代表累計增速與此前公布的水平沒有變化。
這次更新涉及「工業生產指數」（Index of Industrial Production，簡稱IIP，用來追蹤多個主要行業的產量表現）。3月數據令相關期間的累計增長率維持在4.1%。
工業增長似乎正在放平
3月工業產出累計維持4.1%，反映經濟動力可能進入「平台期」（即增速不再上升、轉為橫向）。這對近期支撐市場估值的「高增長」說法構成壓力。我們認為，2025年後的復甦階段正在步入成熟，同時面對阻力，短期內或限制大市指數上行空間。
這亦與我們在2025年12月季度看到的降溫一致。該季度增長較高，錄得5.2%。同時，「核心通脹」（剔除波動較大的食品及能源價格後的通脹，更能反映長期物價壓力）仍徘徊在約4.8%，印度儲備銀行（RBI，印度央行）在6月政策會議上不太可能考慮減息。這意味短期內可用的貨幣刺激（例如減息以推動借貸和投資）空間有限，難以迅速重新點燃增長。
我們預期這種停滯將令NIFTY 50（印度主要股指，涵蓋大型藍籌股）維持區間上落，未來數周或介乎25,200至26,000。指數期權的「隱含波動率」（Implied Volatility，市場從期權價格推算的未來波動預期，數值下降通常代表期權較便宜）可能回落，為買入「跨式」（straddle，同時買入同一到期日、同一行使價的認購與認沽）或「寬跨式」（strangle，同時買入同一到期日、不同行使價的認購與認沽）創造機會。此策略旨在押注未來出現較大升跌，不需預判方向，可待RBI會議後趨勢更清晰時捕捉突破。
板塊方面，我們預期對利率較敏感及偏周期的行業，例如資本貨物及汽車股，可能跑輸。回顧2024年類似放緩時期，這些板塊往往較早出現獲利回吐。在個別工業及銀行相關ETF上賣出「價外」認購期權（out-of-the-money call，即行使價高於現價、通常收取較少權利金）或是較審慎的做法：一方面可收取期權金作收入，另一方面可在上行空間有限的情況下作對沖（減低投資組合受不利走勢影響）。
