意大利2月未經季節性調整的工業銷售按年升0.5%。此前一個期按年跌1%。
意大利工業2月銷售數據轉向回升，釋出偏正面的訊號。由按年跌1%轉為升0.5%，反映2025年末出現的工業疲弱或正接近見底。這支持對歐洲資產保持審慎偏樂觀（即看好但仍保留風險意識）的取態。
對歐洲股市的啟示
這項改善，加上標普全球（S&P Global）4月歐元區製造業採購經理指數（PMI，用問卷調查衡量製造業景氣；50以上代表擴張、50以下代表收縮）維持在50.8的擴張區間，可視為增加偏好風險（看升）部署的理據之一。可考慮買入富時意大利MIB指數（FTSE MIB）認購期權（call option，看升期權；到期時可按約定價格買入的權利），到期日以第三季較合適，讓復甦趨勢有時間發酵。該指數自4月初以來已升近4%，反映市場信心正在回升。
偏強數據亦可能支撐歐元走勢。歐元近期相對美元偏弱；若觀察歐元兌美元（EUR/USD），意大利的正面數據與美國經濟的部分偏混合訊號形成對比，或為匯價上行提供空間。可考慮買入短期歐元兌美元認購價差（call spread：同時買入較低行使價的認購、賣出較高行使價的認購，以降低成本但限制最高盈利），以較低成本押注匯價或向1.10水平反彈。
債市方面，意大利經濟較強可降低主權風險（sovreign risk：政府財政與償債能力的不確定性），亦已反映在利差上：意大利10年期BTP（意大利國債）與德國10年期Bund（德國國債）息差已收窄至125個基點（basis point，基點；1基點=0.01個百分點），較年初逾150基點明顯回落。交易者可考慮賣出BTP期貨的價外認沽期權（out-of-the-money put：行使價低於現價、一般需市場下跌才較可能獲利的沽售權利），收取期權金（premium，期權金/權利金），押注大幅下跌的機會下降。
這類小幅利好亦可紓緩市場憂慮，通常會令隱含波動率（implied volatility：由期權價格推算的市場預期波幅）下行。VSTOXX指數（衡量Euro Stoxx 50期權的預期波幅，類似歐股「恐慌指標」）已回落至13.5的數月低位。若未來數周維持「經濟數據略偏正面且穩定」的格局，可考慮賣出VSTOXX期貨，押注波動率維持偏低。
