渣打銀行策略師Christopher Graham及John Davies預期，歐洲央行（ECB）在4月30日會議將把存款利率（銀行把資金存放在央行可獲的利率）維持在2.00%，並在中東衝突發展下等待更多數據。他們指出，若霍爾木茲海峽（連接波斯灣、全球主要石油運輸要道）實際維持封閉，6月加息風險正在上升。
歐元區4月通脹預測：整體通脹率（包含能源、食品等所有項目）為2.9%，核心通脹率（扣除波動較大的能源及食品）為2.2%，令4月加息機會下降。市場預期行長拉加德（Christine Lagarde）將表示，現時仍言之尚早去判斷全面經濟影響，政策選項保持開放。
Inflation Signals And Policy Wait
自3月會議以來，整體通脹在3月回升，因油價上升傳導至燃料成本（能源價格上漲推高交通及生產成本）。核心通脹輕微回落，而採購經理指數（PMI，用於衡量企業活動；低於50代表經濟收縮）在4月跌入收縮區間。
4月30日公布的4月通脹數據（在議息決定前出爐）料呈現同樣走勢。文章提到內容由AI工具生成並經編輯審閱。
Market Positioning And Trade Implications
雖然霍爾木茲局勢已趨穩定，但東南亞緊張局勢帶來新的供應鏈壓力（貨物流通受阻令成本上升），令增長前景蒙上陰霾。市場現時為7月前再加息25個基點（0.25厘）定價的機率接近60%，較一個月前明顯上升。市場預期拉加德將再次避免承諾既定路線，保留所有選項。
對衍生品交易員而言，意味利率政策不確定性仍高。利率掉期（interest rate swap：雙方交換利息支付方式的合約）可用作部署，例如「支付固定利率」（pay fixed：自己付固定息、收浮息），押注歐洲央行可能較市場預期更偏向加息。此舉可令投資組合為未來數月利率可能上行作準備。
鑑於歐洲央行溝通取向審慎，短期Euribor期貨期權（以歐元同業拆息為基準的利率期貨之期權；隱含波動率反映市場對未來波幅的預期）的隱含波動率具吸引力。買入跨式期權（straddle：同時買入相同行使價的認購及認沽期權）作6月部署，可在市場出現大幅波動時受惠，無論央行意外加息或偏鴿派按兵不動（dovish：偏向減息或不加息）。此策略可降低押錯政策方向的風險。
潛在更偏鷹派（hawkish：較傾向加息以壓抑通脹）的歐洲央行，與已明確示意暫停加息的美聯儲形成分歧，為外匯市場提供題材。市場預期利差（兩地利率差距）或在未來數周更有利歐元。因此，使用EUR/USD認購期權（call option：支付權利金後，有權以指定價格買入；風險有限）可在控制風險下部署該貨幣對上行空間。
