美國股市即使油價上升，仍維持在歷史高位。美國期貨走勢分歧，美元略為轉弱，債券亦偏弱（即債券價格下跌、孳息率上升）。
市場焦點放在即將公布的主要央行議息結果、大型科技股業績，以及美伊談判陷入停滯。由於周末消息面較淡，加上市場在政策公布前調整持倉（即買賣以改變投資組合風險），交易主要受「先行部署」帶動；明日日本央行（Bank of Japan，簡稱BOJ）將率先登場。
Key Market Drivers
市場普遍認為，美元與油價是主要「市場驅動因素」（即最影響資產價格走向的關鍵變數）。短期利率（即較短期限的借貸利率）緊貼通脹與增長數據表現；投資者正等待聯儲局（Federal Reserve，簡稱Fed）及其他央行就全球能源供應衝擊（即能源供應突然受阻並推高成本）提供政策指引。
市場亦提及Kevin Warsh獲提名出任聯儲局主席的消息，焦點轉向參議院確認程序（即國會審批任命的流程）。該消息暫未見為市場帶來明顯「紓緩」效應。
目前標普500指數（S&P 500，美國大型股指數）在6,200點以上創新高，但美元未見同步轉強，仍然偏軟。情況出現之際，西德州中質原油（West Texas Intermediate，簡稱WTI；美國主要原油基準）仍企硬於每桶95美元以上。自2025年底出現供應受阻（即供應鏈或產量問題令供應減少）以來，油價一直是市場的持續壓力來源。市場似乎仍在等待更清晰訊號，才會作出下一步較大方向的部署。
現階段兩大關鍵變數是美元與油價，因它們直接影響通脹預期（即市場對未來物價升幅的估計）。最新消費物價指數（Consumer Price Index，簡稱CPI；衡量物價變動的通脹指標）顯示通脹為3.8%，令聯儲局仍然面對壓力。我們正密切留意增長數據，判斷高能源價格是否開始拖慢經濟。
Positioning Ahead Of Central Bank Decisions
距離下次聯儲局議息僅餘一周多（5月6日），「隱含波幅」（implied volatility；由期權價格反推出的市場預期波動）仍相對偏低，VIX指數（俗稱「恐慌指數」，反映標普500短期波動預期）現約16，意味期權價格相對較便宜，市場可考慮在央行公布政策後可能出現較大波幅前先行部署。我們認為，可留意受惠波動上升的策略，例如在主要貨幣對或原油期貨上使用「跨式策略」（straddle；同時買入同一行使價的看漲與看跌期權，以押注價格大幅波動但不押方向）。
鑑於股市處於高位，對沖（hedging；用相反或相關工具降低風險）應列為優先。買入主要指數的認沽期權（put options；在指定價格賣出資產的權利，用作下跌保護）可在聯儲局意外偏向「更鷹」（hawkish；更傾向加息或維持緊縮）或能源價格再受衝擊時提供下行保護。我們記得2025年利率走向不明朗期間市場情緒轉變迅速，因此預先準備類似情境較為審慎。
