ING 的 Chris Turner 預期，歐元在周四歐洲央行（ECB）議息會議前將維持窄幅上落。市場焦點在於 ECB 如何表達其貨幣政策立場（即未來加息或減息的態度與方向），而非即時調整利率。
市場普遍預期 ECB 今次不會加息，但仍會保留日後加息的選項。原因與油價帶動的通脹壓力有關，同時外界亦憂慮經濟增長轉弱但物價仍偏高（即「滯脹」：經濟放慢與通脹同時出現）。
油價帶動通脹預期
油價令歐元區通脹預期維持偏高。以「通脹掉期」（inflation swaps：一種衍生工具，用來反映市場對未來通脹的預期）計算的兩年期歐元通脹預期，仍高於 2.80%。
ING 預期 ECB 會警告 6 月仍有可能加息。該行認為，這類訊息有機會在本周支持 EUR/USD（歐元兌美元）守在 1.1700 附近。
下次 ECB 會議前的最新形勢
隨着下次 ECB 會議臨近，情況已有變化。歐元區通脹已明顯降溫，最新「協調消費物價指數」（HICP：歐盟統一口徑的通脹指標）報 2.4%，與去年偏高的預期形成明顯對比。布蘭特原油（Brent：全球重要原油基準）約在每桶 88 美元附近較為平穩，短期能源價格衝擊暫時減退。
這意味 EUR/USD「期權」（options：賦予買賣匯率的權利、用作對沖或投機的工具）的「隱含波幅」（implied volatility：由期權價格推算的未來波動預期）可能較以往低，反映市場對突然加息的不確定性下降。交易者或可考慮受惠於走勢較可預測的策略，押注 ECB 在夏季維持利率不變。EUR/USD 現在約在 1.0850，政策官員未必需要像 2025 年般以強硬言論去托住歐元。
目前主要風險已非意外加息，而是首次減息的時間。市場現時把首次減息押後至第三季尾。兩年期歐元通脹掉期已回落至 2.35%，顯示市場認為抗通脹大致接近尾聲。若 ECB 發放訊息反對市場過早押注減息，或會令短期利率「期貨」（futures：以未來日期交收、用來反映利率預期的合約）重新定價，並短線推高歐元。
