英鎊兌美元（GBP/USD）周五上升，因市場風險胃納（risk appetite，即投資者較願意承擔風險、買入風險資產）改善，美元作為避險貨幣（safe haven，即市場不穩時資金傾向買入的資產）的需求轉弱。市場焦點落在美國與伊朗可能展開第二輪會談的揣測，以及以色列與黎巴嫩停火協議延長三周的消息。
該貨幣對報1.3498，上升0.24%，曾自日內低位1.3453反彈。走勢亦反映市場憧憬美伊緊張局勢或降溫。
英國數據支持英鎊
英國方面，3月零售銷售上升0.7%。受中東衝突影響，燃油價格上升帶動燃油購買，成為主要推動力。數據支持英鎊，但其他指標仍指向英國增長放慢。
GBP/USD在歐洲時段回升，於約1.3490附近交易；美元在連升三日後回吐。美元指數（US Dollar Index，以一籃子主要貨幣衡量美元強弱的指標）下跌0.1%，至約98.70。
油價維持高位，市場憂慮霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要航道）可能長時間關閉。該航道與接近全球20%的能源供應相關，令美元中線前景仍偏硬。
GBP/USD在中東局勢或降溫的憧憬下測試1.3500水平，但這輪升勢偏脆弱。美元回吐較像對正面新聞的短暫反應，而非基本面（fundamentals，即經濟數據、通脹、利率等根本因素）出現轉向。交易者可留意這或屬沽貨機會，因霍爾木茲海峽的風險仍未消退。
期權策略用來界定風險
地緣政治因素令市況出現「二元結果」（binary outcome，即情況可能急轉向好或急轉向壞），令期權（options，一種合約，讓持有人在到期前以指定價格買入或賣出資產，但不必一定行使）策略更適合用來界定風險。我們認為，買入價外（out-of-the-money，行使價對現價較不利、通常較便宜）的GBP/USD認沽期權（put option，押注價格下跌的期權）可較具成本效益，萬一會談受挫、美元轉強，便有機會捕捉回升。相反，看好者可用牛市認購價差（bull call spread：同時買入較低行使價的認購期權、賣出較高行使價的認購期權，用較低成本押注上升但限制最高回報）去部署上行，同時控制成本。
英國零售銷售走強主要由燃油價格帶動，反映通脹壓力仍在。上月英國消費物價指數（CPI，衡量一籃子商品與服務價格變動的通脹指標）為3.2%，亦印證趨勢。這可能令英倫銀行（Bank of England，英國央行）較難放寬政策（easing policy，較常見做法是減息或減少收緊力度），暫時為英鎊提供支持位。
另一方面，美元整體走強亦受本土通脹黏性（sticky inflation，即通脹回落速度慢、容易維持在較高水平）支持，最新為3.5%。這種差異意味聯儲局（Federal Reserve，美國央行）較同業更缺乏減息理由。美元指數現回落至98.70，或吸引買家視之為較佳入市位。
我們因此密切觀察該貨幣對的隱含波幅（implied volatility，從期權價格推算市場對未來波動的預期）。若在明顯風險下波幅仍偏低，透過跨式策略（straddle：同時買入同一行使價、同一到期日的認購與認沽期權，押注未來大幅波動，不論升跌皆可受惠）建立「做多波幅」（long volatility，即押注市場波動加大）的部署或較審慎。此策略在價格向任何方向出現顯著走勢時都可能獲利，而未來數周出現大波動的可能性不低。
