TD Securities 的經濟師預期英倫銀行（Bank of England）將把「銀行利率」（Bank Rate，即英倫銀行的政策利率）維持在 3.75%，並一致投票通過。他們估計央行會繼續採取「觀望」（wait-and-see，即先不改變政策，等待更多數據再決定）取態，以評估衝突如何在能源以外推高本地價格。
他們預料政策聲明只會作出有限修改，包括提到「消費物價指數」（CPI，衡量物價水平的指標）通脹在短期內會較高，並指出「第二輪效應」（second-round effects，即物價上升帶動工資與成本再上升，令通脹自我強化）的風險增加。
Policy Outlook And Projections
經濟師預期英倫銀行的預測顯示第 1 年及第 2 年通脹較高；經濟增長（GDP，即本地生產總值，衡量整體經濟規模）初段略強，其後轉弱。
他們估計第 2 年通脹會略高於 2%，較之前預測的 1.8% 為高；亦認為第 3 年通脹有機會高於 2 月預測的 2.0%。
他們預期「貨幣政策委員會」（MPC，即決定利率的委員會）在預測中更強調「情境分析」（scenario analysis，即用不同假設推演可能走勢）。其中一個情境是能源價格壓力更嚴重，導致通脹更高、GDP 增長更弱。
Trading Implications For Rates Markets
去年市場擔心通脹長時間高於目標，現時大致成真，儘管其後政策大幅收緊。英國國家統計局（Office for National Statistics）的最新數據顯示，英國 CPI 仍為 2.4%，高於 2% 目標。同時，經濟增長明顯弱於早前預測，過去兩季幾乎沒有擴張。
在此形勢下，「衍生工具」（derivatives，以利率等資產為基礎的合約，例如期貨、掉期、期權）交易員應聚焦「貨幣寬鬆」（monetary easing，即減息等放鬆政策）的時間與速度。去年市場仍在押注長期維持利率或再加息；目前「SONIA 期貨」（SONIA futures，以英鎊隔夜指數平均利率 SONIA 為基準的利率期貨）反映英倫銀行可能在未來六個月內開始減息。市場主要部署在這個轉向上，並以「利率掉期」（swaps，交換固定與浮動利率現金流的合約）及「期權」（options，賦予在指定期限內買賣的權利）圍繞今年較後時間的 MPC 會議日期來設計策略。
情境分析的重要性仍高，為交易「波幅」（volatility，即價格變動幅度）提供機會。在通脹偏高、GDP 增長接近零的矛盾數據下，「短期英鎊利率期權」（short-sterling options，與英鎊短期利率相關的期權）的「隱含波幅」（implied volatility，即由期權價格推算的市場預期波動）偏高。這意味較適合採用可受惠於上下大幅波動的策略，而非單押某一方向。
