美元/瑞郎（USD/CHF）周四變動不大，走勢反覆（即短時間內上落頻密、方向不清），截稿時在0.7845附近。市場交投審慎，焦點放在美伊緊張局勢，以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油航道）的最新發展。
美元在盤中一度轉弱後仍獲支持。美元指數（US Dollar Index，DXY：量度美元兌一籃子主要貨幣的強弱）在日內高位98.80後回落，仍靠近98.67。美國總統特朗普在Truth Social表示，美方已「完全控制霍爾木茲海峽」，並稱已下令海軍「射擊並擊沉」任何在該處布雷的船隻，又指相關航道在伊朗達成協議前「已被嚴密封鎖」。
Usd Chf Market Backdrop
美國數據表現分歧。標普全球（S&P Global）4月製造業採購經理指數（PMI：以企業調查反映經濟景氣，50以上代表擴張）初值升至54，高於3月的52.3，創47個月新高；服務業PMI升至51.3，高於3月的49.8，創兩個月新高。
不過，美國首次申領失業救濟人數（Initial Jobless Claims：每周新增申領失業金人數）在截至4月18日的一周升至21.4萬，高於市場預期的21.2萬，亦高於前值20.8萬。從日線圖看，USD/CHF仍低於100日簡單移動平均線（SMA：把過去N日收市價平均，用作趨勢參考）約0.7865，以及200日SMA約0.7937；相對強弱指數（RSI：衡量升跌動能，常用0-100）低於中軸；平均趨向指數（ADX：衡量趨勢強度，數值越高趨勢越明顯）在26附近。
美伊對峙令不確定性上升，足以蓋過USD/CHF偏弱的技術訊號。在此環境下，期權隱含波動率（implied volatility：由期權價格推算市場預期未來波幅）可能被低估，未來數周或急升。因此可考慮不論升跌、只要出現大行情就受惠的策略。
2022年烏克蘭戰事初期亦出現類似情況，芝加哥期權交易所波動率指數（Cboe Volatility Index，VIX：反映美股市場預期波動的指標）曾由約20升至35以上。若霍爾木茲海峽出現軍事升級，或外交突然取得突破，都可能令外匯波動急增。現時反覆走勢，或只是更大方向性走勢前的短暫平靜。
如預期即將「破位」（breakout：價格突破區間或關鍵位後加速），可透過期權買入長跨式（long straddle：同一到期日、同一行使價，同時買入認購及認沽）或長勒式（long strangle：同一到期日，但認購與認沽使用不同、通常更遠的行使價）來部署，以捕捉大幅上落。以主要移動平均線作參考，行使價靠近0.7850，可在兩個方向都受惠，減少押錯地緣政治結果的風險。
Hedging And Volatility Strategies
美國經濟數據分歧，令單邊方向判斷更難，對現有倉位而言，「對沖」（hedging：用相反或相關工具降低風險）變得重要。製造業PMI升至47個月新高54，反映經濟偏強、理論上支持美元；但首次申領失業救濟人數升至21.4萬，則帶來審慎訊號。互相矛盾之下，現貨市場（spot market：即時買賣、直接持倉）直接做多或做空的風險特別高。
市場正上演典型「避險資金拉鋸」（safe-haven tug-of-war：資金在兩種避險貨幣之間轉移），美元與瑞郎同樣具避險屬性，令該貨幣對缺乏明確方向。若對峙持續但未有重大變化，匯價或繼續橫行（range-bound：在區間內上落）。在此情況下，可考慮透過賣出期權權利金（option premium：買方支付的期權價格）來收取時間價值，例如使用「鐵兀鷹」（iron condor：同時賣出一組較近行使價的認購/認沽，並買入一組更遠行使價作風險上限的組合），把行使價放在近期高低位以外較安全位置，以在市場猶豫不決時賺取收益。
