印度滙豐綜合採購經理指數(Composite PMI,用於量度製造業及服務業的整體景氣)4月升至58.3,較上月的57上升。
這反映4月製造業與服務業合計活動增長加快。
4月的「初值」PMI(flash PMI,指月內較早期公布的預估數據)顯示印度經濟擴張加速。指數反映製造業與服務業均錄得廣泛增長,企業經營環境依然強勁,支持未來數周印度股市偏好的看法。
市場已部分反映利好:Nifty 50指數近日升穿28,500點,外國組合投資者(FPI,指海外基金透過股票及債券等資產投資)本月以來淨買入印度股票逾20億美元。若強勁經濟數據持續,有望吸引更多資金流入,利好指數偏強走勢,偏向持有「長倉」(long positions,即看升並押注價格上升的倉位)。
衍生工具(derivatives,指價格由相關資產如股票指數「衍生」而來的合約)交易者可考慮買入Nifty 50期貨,或買入5月到期的價外認購期權(out-of-the-money call options,即行使價高於現價、主要押注上升趨勢延續的看升期權)以捕捉升勢。亦可考慮賣出認沽期權(put options,即押注指數不會大跌,並收取期權金),或建立牛市認沽價差(bull put spread:同時賣出較高行使價的認沽、買入較低行使價的認沽,以收取期權金並限制最大風險)。上述策略建立在指數延續上升,或至少不會出現明顯回落的預期之上。
不過需留意通脹:3月消費物價指數(CPI,反映一般物價水平的指標)為4.8%,仍高於印度央行(RBI)目標。RBI於4月初會議把回購利率(repo rate,央行向銀行提供短期資金的政策利率)維持在6.5%,顯示暫未準備放鬆貨幣政策。偏「鷹派」(hawkish,即傾向維持高利率以壓抑通脹)的立場,或限制股市短期上升速度。
數據亦支持印度盧比偏強:強勁增長及較高利率一般有利吸引外資流入,美元兌印度盧比(USD/INR)或測試更低水平,沽出USD/INR期貨可作為貨幣部署。同時,印度VIX(波動率指數,用於反映市場對未來波幅的預期)回落至接近11,代表預期波幅偏低,較有利於受惠「市況平穩」的策略,例如賣出勒束(strangle:同時賣出認購與認沽期權、行使價分別高於及低於現價,以收取期權金;風險在於市場大幅上落)。