南韓第一季本地生產總值（GDP，即一國在一定期間內生產的商品及服務總值）按年增長3.6%。
增幅高於市場同期香港2.7%的預期。
GDP增長強過預期，從根本上改變我們對南韓短期貨幣政策（央行透過調整利率與資金供應影響通脹與經濟）看法。我們原先估計最早或於第三季減息（下調政策利率以刺激經濟），但這份強勁數據令減息出現的機會明顯下降。南韓央行（BOK）面對清晰的經濟韌性，需重新評估政策路徑。
我們現時觀察利率掉期（以固定利率與浮動利率互換的合約，常用於押注或對沖利率走勢）走勢，市場定價顯示直至2026年餘下時間都幾乎不再押注BOK減息。BOK在2025年一直把政策利率維持在3.50%，以壓抑通脹（物價持續上升）。今次增長意外偏強，意味當局暫時欠缺放鬆政策（即減息或其他提振措施）的迫切性。我們認為可考慮部署「利率更高、維持更久」的交易策略。
對外匯交易員而言，這支持對韓圜（KRW）偏好部署，尤其相對於取態更偏向減息的央行所屬貨幣。美元兌韓圜（USD/KRW）今年已由逾1,350回落至約1,310，我們預期買入韓圜看漲期權（call option：在到期前以指定價格買入、用作押注升值或對沖的衍生工具）或更受歡迎。這份數據擴大政策分歧：BOK立場偏緊，而聯儲局仍釋放夏季或減息的訊號。
股市方面，KOSPI指數（南韓主要股市指數）初步或因基本面強而偏正面。不過投資者需留意，減息延後可能限制估值倍數（市價相對盈利等指標的水平），特別是對利率較敏感的科技成長股。我們會留意KOSPI 200期貨（以KOSPI 200指數作標的的期貨合約）是否出現突破，同時考慮買入看跌期權（put option：在到期前以指定價格賣出，用作押注下跌或對沖風險），以對沖利率相關波動。
