俄羅斯生產者物價指數（按月）3月升至2%，前一個月為0.5%。
這反映3月生產商承受的成本上升速度加快。數據比較3月與上一個月。
俄羅斯3月生產者物價按月急升至2%，屬明顯通脹訊號（通脹即整體價格水平持續上升）。由上月0.5%跳升，顯示生產商成本壓力正迅速累積。我們需要為俄羅斯央行（CBR，即負責加息或減息以穩定物價的中央銀行）偏向「鷹派」的反應作部署（鷹派即傾向收緊政策、較可能加息以壓抑通脹）。
這項數據令下次議息會議加息的可能性上升。俄羅斯央行自去年底以來一直把基準利率（主要政策利率，用以影響借貸成本與經濟活動）維持在16%，今次PPI或成為再度收緊的觸發點。我們亦留意到2025年多次大幅加息，反映央行在控制通脹上可能採取強硬手段。
因此，俄羅斯盧布或再走強。衍生工具策略（衍生工具即價值源自匯率等資產的合約，如期權）可包括買入盧布看漲期權（call option，即在到期前以指定價格買入盧布的權利）或建立美元兌盧布（USD/RUB）沽空倉位（即押注匯價下跌）。這可能扭轉該貨幣對過去一個月升向98水平的走勢。
同時，烏拉爾原油價格仍高企，持續在每桶85美元以上。高商品收入加上內部成本上升，令央行既有誘因亦有條件收緊貨幣政策（貨幣政策即透過利率與流動性調節通脹與經濟）。整體通脹壓力較2025年中期（能源價格較弱時）更大。
若貨幣政策收緊，借貸成本上升或對俄股構成壓力。我們可考慮防守部署，例如買入MOEX俄羅斯指數的看跌期權（put option，即在到期前以指定價格賣出的權利），作為對沖（hedge，即用另一項持倉抵消風險）加息預期引發的市場回調風險。
