布蘭特原油在地緣政治不確定性再起下上升，正逼近每桶100美元；市場普遍認為，霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，連接波斯灣與阿曼灣的關鍵石油航道）油流提早恢復的機會不大。市場反應正被塑造成「油價更高、經濟增長更弱、通脹更高」的組合。
若停運再延續一個月，原油庫存可能跌至接近「操作最低水平」（operational lows，即維持日常供應與物流運作所需的最低庫存）。一旦出現這種情況，「需求破壞」（demand destruction，即因價格過高或經濟轉弱而令實際用油量被迫下降）可能成為市場重新平衡的主要途徑，並加大通脹壓力及拖累經濟。
即使供應受阻，需求轉弱的跡象亦開始浮現。報道提到的指標包括航班取消增加、煉油廠開工率（refinery utilisation，即產能使用率）下降，以及歐盟研究優化航空燃油使用的措施。
布蘭特原油逼近每桶100美元之際，市場或正步入艱難的「油價—滯脹」環境（oil-stagflation，即油價高企同時出現經濟增長放慢與通脹上升）。霍爾木茲海峽油流持續受阻是主要推動因素；在此不確定性下，交易員需準備未來數周波動（volatility，即價格上落幅度）加劇。
上周美國能源資訊署（EIA）報告顯示原油庫存減少490萬桶，遠高於分析員預期的210萬桶，反映供應收緊。這支持庫存正逼近「操作最低水平」的判斷，令市場對任何新增供應消息極為敏感。
在此背景下，原油期權（options，即賦予買賣權利而非義務的合約）的「隱含波動率」（implied volatility，即由期權價格推算的未來波動預期）急升，令直接做多（outright long，即不作對沖的單向買入持倉）成本上升。交易員可考慮以「認購價差」（call spreads，即買入較低行使價認購期權並同時賣出較高行使價認購期權）部署進一步上行，同時限定風險與成本；該策略可在價格上升時獲益，毋須承擔單買認購期權的全部成本。
同時亦要留意「需求破壞」訊號，而相關現象已開始出現。按國際航空運輸協會（IATA）最新數據，2026年3月全球航班取消量按月上升8%。需求轉弱或為油價帶來上限，即使供應仍然偏緊。
上述拉鋸意味煉油利潤（refining margins）或受壓；其中常用指標為「裂解價差」（crack spreads，即成品油價格與原油價格之間的差距，用作反映煉油利潤）。若航空燃油與汽油等成品需求下跌快於原油供應收縮，便可能出現交易價差收窄的機會。這被視為更細緻地表達對經濟轉弱看法的方式。
回看2025年的經驗，可記起2022年末油價急速逆轉：當時對全球衰退的憂慮最終蓋過烏克蘭衝突帶來的初期供應衝擊。若各國央行為應對新一輪通脹而被迫維持偏「鷹派」（hawkish，即傾向加息或維持高利率以壓抑通脹）的取態，類似走勢或再現。此歷史例子提醒，不宜在油價上過度看好太久。
