星展銀行經濟師Radhika Rao稱,印度央行(RBI)已部分撤回外匯限制措施,以在對沖需求與盧比疲弱之間取得平衡

    by VT Markets
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    Apr 22, 2026

    印度儲備銀行(RBI)已部分回撤近期為限制印度盧比(INR)單邊貶值而推出的外匯限制措施。今次調整恢復部分彈性,涵蓋關連方交易,以及不可交割遠期(NDF,指到期只以現金結算差價、毋須交收本金的遠期合約)對沖安排。

    根據周一發布的官方通函,RBI將允許關連方交易(關連方即同一集團或具控制/重大影響關係的交易對手),包括取消及展期(rollover,即把到期合約延長至較後日期)現有合約。RBI亦允許在NDF市場進行「背對背」對沖(back-to-back hedging,即用另一張方向相反、條款相近的合約抵銷原合約風險),以抵消外匯合約的風險。

    本地可交割市場(deliverable market,即到期需實際交收貨幣的市場)的名義淨未平倉頭寸上限(nominal net open position caps,即金融機構未對沖的淨外匯風險敞口上限)將維持不變。銀行與關連方進行全套外匯衍生工具交易(FX derivatives,即用於對沖或投機匯率變動的合約,如遠期、掉期、期權)所受限制亦會保留。

    自上月推出措施後,盧比兌美元已升近2%,並由上月約每美元95盧比的歷史低位回升。

    儘管反彈,盧比今年以來仍較區內貨幣偏弱。當局仍可動用2013年曾採用的其他工具,包括限制黃金進口、為債務資金流入提供優惠、推出特別非居民存款安排(special non-resident deposit facility,即以較吸引條款吸引海外人士存入外幣或盧比資金),以及在最後手段下收緊政策(policy tightening,即加息或收緊流動性)。

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