英國生產物價指數（投入端，按月，未經季節性調整）在3月上升4.4%，市場預期為2.8%。
3月數據較預期高出1.6個百分點，反映企業投入成本上升速度較市場估計更快。
這份數據指英國生產商面對的投入成本（例如原材料、能源等），以未經季節性調整方式，反映與上月相比的變化。
3月投入端PPI升4.4%屬明顯「超預期」，顯示工廠出廠前的成本壓力仍然偏高，通脹壓力未見明顯消退。這削弱了市場對成本在2025年波動後逐步回落的看法。我們預期英倫銀行可能延後原定的減息（下調政策利率）安排，立場亦或轉為更「鷹派」（即更重視壓抑通脹、較傾向維持或提高利率）。
因此，我們認為可考慮沽出第三及第四季的隔夜英鎊指數平均利率（SONIA）期貨合約。SONIA是英國以隔夜無抵押借貸利率為基礎的主要利率基準；SONIA期貨價格通常與市場對未來政策利率的預期相關。沽出相關期貨，等同押注利率將維持較高水平，市場需下調今年稍後減息的機會。利率掉期市場（以交換固定與浮動利率現金流來反映利率預期的市場）已出現反應：目前定價顯示年底前減息機會不足50%，較上周仍約80%的定價大幅回落。
英國利率「更高、維持更久」的預期，通常利好英鎊。我們考慮買入英鎊兌美元（GBP/USD）看漲期權（call option，即在到期前以指定價格買入的權利），目標上望1.2900以上。此看法亦得到美國商品期貨交易委員會（CFTC，公布期貨市場持倉數據的監管機構）數據支持，顯示投機資金的英鎊淨長倉（看好英鎊的持倉，扣除看淡持倉後的淨額）已連續三周增加。
英國股市方面，偏高利率屬不利因素，因借貸成本上升或壓縮企業利潤，同時拖累消費。我們建議考慮買入富時100指數（FTSE 100）看跌期權（put option，即在到期前以指定價格賣出的權利）作對沖，以防市場回調。回顧2025年，對利率較敏感的板塊曾因類似通脹「超預期」而下跌，富時250指數（較偏向本土經濟的中型股指數）曾在一周內下挫逾3%。
債市方面，我們預期英國政府債券（gilt，英國國債）收益率（債券回報率，與價格通常呈反向）仍可能延續上升。表達這一觀點較直接的方法，是沽出長年期gilt期貨。10年期gilt收益率已因消息上升12個基點（basis point，利率單位；1個基點等於0.01個百分點）至4.38%，並有機會再度測試上季高位。
