日本4月《金融系統報告》指出，銀行體系整體保持穩定。報告稱，隨着貸款需求上升，而銀行持續積極放貸，信貸運作順暢，未見明顯失衡。
報告稱，銀行資本充足、資金來源穩定，足以應對嚴重壓力。所指情境包括類似全球金融危機的環境，以及由地緣政治風險（即地區衝突、制裁或局勢升溫帶來的不確定性）、油價上升、與人工智能（AI）相關的預期轉弱，以及利率上升（即借貸成本提高）等因素疊加而成的衝擊。
報告稱，風險仍需密切監察，並提到中東地緣政治變化、各地政策調整，以及非銀行金融部門（如基金、保險、對沖基金等不屬銀行但提供金融服務的機構）的脆弱性。
報告指出，長遠而言，結構性因素或會拖累盈利能力，原因包括人口趨勢令貸款需求下降，可能導致放貸活動減少，或促使銀行增加風險承擔（例如投向較高風險借款人或資產）。
日本公布數十年來最大幅度的防務出口規則改革。新措施移除大部分對外軍售限制，容許出口軍艦、導彈及其他武器，標誌着由戰後政策轉向。
日本將維持嚴格審查，並禁止向涉入衝突的國家出售武器，但或在國家安全需要下作出例外。政府計劃把防務開支提高至GDP（本地生產總值，即一國經濟產出總量）的2%以上。
這份關於日本金融穩定的最新報告，顯示系統可承受重大壓力。對交易員而言，這降低了日本銀行股的「尾部風險」（即小概率但影響極大的極端事件風險），意味金融股的期權（以預定價格在未來買入或賣出資產的合約）權利金（期權價格）未必因本土憂慮而急升。因此，可考慮佈局受惠於銀行業波動率（價格起伏幅度）低於預期的策略。
回顧而言，日本央行於2024年開始政策正常化（即逐步退出超寬鬆政策、令利率回復較正常水平），而這份穩定報告令其延續步伐的基礎更穩。金融體系的韌性支持日圓保持穩定甚至偏強，特別是在美國聯儲局今年稍後釋出減息訊號的情況下。這令買入日圓看漲期權（押注日圓升值），或買入美元兌日圓（USD/JPY）看跌期權（押注美元兌日圓下跌）的對沖（用來降低其他持倉風險）工具更具吸引力。
最大轉向在防務：出口限制放寬與開支上升帶來清晰增長題材。在政府承諾把開支推高至GDP 2%以上的前提下，部分企業料可受惠。可留意防務相關龍頭如三菱重工、川崎重工的長年期看漲期權（到期時間較長的期權），捕捉多年趨勢。
這可形成配對策略：在防務板塊買入波動率（即透過期權押注價格起伏加大），同時在金融板塊沽出波動率（即透過策略受惠波動偏低）。政府防務開支去年超過7.9萬億日圓，對特定工業股構成直接需求；而穩定的銀行報告則有助紓緩大市情緒。日經225波動率指數（反映市場對未來波幅預期的指標）本季大部分時間維持在20點以下。
雖然體系穩定，仍需留意油價上升等外部衝擊對日本經濟的影響。較審慎做法是，把部分防務交易的潛在收益，用於買入便宜、價外（日經225尚未跌到該水平才會變得有價值）的日經225指數看跌期權，以較低成本對沖正推動防務擴張的地緣政治風險。
