美國 Redbook 零售銷售指數（按年）在 4 月 17 日回落至 6.7%，低於之前的 7%。
這意味按年增幅較上一次讀數下降 0.3 個百分點。
我們看到零售銷售按年增速明顯放慢，Redbook 指數降至 6.7%。雖然增長仍算穩健，但增速放慢反映消費動力可能開始轉弱。這已是連續第三周下跌，值得留意。
消費放慢之際，最新 3 月 CPI（消費物價指數，即反映整體物價水平的指標）報告顯示核心通脹（扣除波動較大的食品及能源價格後的通脹，更能反映長期走勢）仍偏高，達 3.4%，令聯儲局（美國中央銀行）後續政策取向更難判斷。勞工市場亦有降溫跡象：最新報告顯示職位空缺（企業正在招聘但未填補的職位數目）跌至近三年低位，為 810 萬個。數據好壞參半，增加不確定性，而不確定性往往可用作交易機會。
未來數周可考慮部署可選消費板塊（受景氣影響較大的非必需消費，如服裝、零售、汽車等）進一步轉弱的情況，例如以 ETF（交易所買賣基金，即在交易所買賣、追蹤一籃子資產表現的基金）XRT 作代表。買入價外認沽期權（put，買方有權在到期日或之前以指定價格賣出；「價外」指行使價較現價不利，成本較低但需更大跌幅才更有利）可用較低成本押注非必需消費續跌。此策略風險有限（最大損失一般為已付期權金），若消費比預期更有韌性亦較易控制損失。
同時，經濟降溫或令市場在年內為聯儲局更「偏寬鬆」的政策重新定價（即預期減息或政策轉向較溫和）。這通常有利於對利率敏感的資產。可留意買入公用股（XLU）或房地產（IYR）板塊的認購價差（call spread：同時買入較低行使價的認購期權並賣出較高行使價的認購期權，以降低成本但限制最大盈利），以部署長期債息（長年期國債收益率）回落的機會。
在訊號互相矛盾的環境下，市場波動（價格上落幅度）上升的機會較大。VIX（波動率指數，反映市場對未來約 30 日標普 500 指數波幅的預期，常被視為「恐慌指數」）目前約在 15 附近，屬偏低水平，過去不少時候低位後會出現較大震盪。買入一至兩個月到期的 VIX 認購期權，可作為對沖（用工具抵消組合損失風險）宏觀不確定性引發的市場衝擊。
可考慮配對交易（pair trade：同時做多一個資產及做空另一個資產，以減少整體市場升跌影響），做多必需消費（XLP，日用品、食品飲料等防守性較高）並做空可選消費（XLY）。此策略可望受惠於防守股相對跑贏周期股，屬較「市場中性」（market-neutral：盡量降低對大市方向的依賴）做法，聚焦消費者由「想要」轉向「需要」的趨勢。
