《日經》報道指，日本央行（BoJ）預料維持利率不變於0.75%。下一次貨幣政策公布定於4月28日。
市場普遍預期日本央行下周維持政策利率（即央行用以影響借貸成本的主要利率）在0.75%，令日圓短期波幅（短時間內的上落幅度）近期回落。由於走勢較可預測，一些在市況平穩時更有利的策略變得吸引，例如出售短期日圓認購期權及認沽期權（期權：買賣某資產的權利；認購＝買入權利；認沽＝賣出權利；出售期權＝收取權利金，但需承擔被行使的風險）。現時隱含波幅（期權價格反映市場對未來波動的預期）偏低，意味收取的權利金（期權買方支付的費用）回報或仍不俗，前提是議息後匯價保持在窄幅上落。
但需留意，基本數據或會打破這種平穩。日本2026年3月全國核心CPI（消費物價指數：反映物價升幅；核心＝扣除波動較大的項目，如鮮食）最新報2.6%，長期高於央行目標。通脹持續偏高，加上日圓偏弱（即匯價貶值），都會令日本央行面對更大壓力，可能較市場預期更早採取行動。
回顧以往，2025年末市場亦曾出現過度自滿，其後一次偏「鷹派」（鷹派＝更傾向加息或收緊政策以壓通脹）的記者會觸發日圓急劇波動。因此，買入價格較便宜、價外期權（價外＝行使價與現價有距離、短期內較難被行使）可作對沖（用相反頭寸減低損失風險），以防政策出現意外。美元兌日圓（USD/JPY）現徘徊於約161.50的多年高位，一旦央行意外釋放未來加息訊號，或觸發匯價明顯回落（即日圓轉強、USD/JPY下跌）。
主導因素仍是日美息差（兩地利率差距）。美國10年期國債孳息率（孳息率＝債券回報率）近期穩定於約4.4%，與日本國債相比差距仍大。只要息差未有明顯收窄，日圓任何反彈（短期轉強）很可能難以持久。
因此，焦點應放在4月28日決定後，日本央行行長的記者會。相比是否維持利率不變，言論語氣或前瞻指引（央行就未來政策方向作出的提示）若對通脹或日後政策取態有變，更為關鍵。我們正為波幅有機會急升作部署，因一旦措辭哪怕只略為轉向更進取（更傾向收緊），市場波動亦可能被放大。
