金價今年波動明顯，每盎司在約4,405美元至5,450美元之間上落，其後在約4,800美元附近企穩。高位約5,450美元出現在1月30日，低位約4,405美元出現在3月23日。
今次回落與大量拋售有關，同時受美元轉強、美國債息上升（即美國國債孳息率上升，通常會令不派息的黃金吸引力下降）、油價上升、股市偏弱，以及中東衝突持續影響。自局勢升溫後，市場已將截至2026年底至少25個基點（bp，基點；1bp=0.01個百分點）的聯儲局減息預期剔除，這往往會對金價構成壓力。
短期價格驅動因素
短期而言，金價主要受消息主導，而外匯市場對地緣政治風險變化相當敏感。緊張升溫一般支持美元，緊張緩和則往往令美元轉弱。
較長期而言，若美元轉弱，加上結構性風險（即長期存在、難以短期消除的風險）持續，預計有利金價。常見因素包括地緣政治風險、經濟政策不確定性、美元可能走弱、全球秩序變化，以及各國央行持續買入黃金。
礦產供應預計在2026至2027年小幅增加；回收供應（即舊金回收再提煉）在早前反應偏弱後，預計會更明顯上升。高金價正壓抑珠寶與金幣需求，尤其是對價格較敏感的新興市場，並且在發達市場亦愈來愈明顯。
今年波幅急劇，金價由1月接近5,450美元的紀錄高位，回落至3月底約4,405美元。近期回升至約4,800美元，反映在大量平倉（即投資者結束原有倉位）後，市場進入整固期。這種走勢顯示短期內要提防突發新聞引發的急升急跌。
潛在交易策略
未來數周，金價可能仍會對美國經濟數據及地緣政治風險變化敏感。美元指數（衡量美元兌一籃子主要貨幣的指數）一直穩守105以上，因3月CPI（消費物價指數，用以衡量通脹）顯示通脹仍偏高，按年為3.1%，令市場對短期減息預期降溫。在此環境下，金價短期上升空間或有限。
在短期不確定下，可考慮受惠於區間上落的策略，例如在持有黃金好倉（長倉，即看升倉位）的同時，賣出價外認購期權（out-of-the-money call options，即行使價高於現價的買入期權），以收取期權金（premium，即賣方收取的費用）作收入，等待更清晰方向出現。此做法可利用偏高的波動率（價格上落幅度）同時減少新增方向性風險。
不過，長線仍偏向利好，主要基於美元最終可能轉弱，以及央行需求強勁。最新2026年第一季數據顯示，央行增持逾250噸黃金儲備，為市場提供較強的「底部承接力」（即下跌時有買盤支持）。
為把握日後可能出現的上升動力，可考慮買入較長到期的認購期權，例如2027年初到期合約，以捕捉年內因聯儲局政策轉向或地緣政治再度緊張引發的升勢。亦可使用牛市認購價差（bull call spread，即同時買入較低行使價認購期權、賣出較高行使價認購期權，以降低成本但限制最大盈利）來減少建立長線看升倉位的初始開支。
