德國3月生產者物價指數（PPI，即工廠出廠價的變動，用作觀察通脹在供應鏈上游的壓力）按月升2.5%，高於市場預測的1.4%。
數據顯示，德國生產端價格升幅較預期快。報告反映德國生產層面的價格變化。
今早德國生產者物價數據遠超預期，反映通脹壓力未如市場期望般降溫，令歐洲央行（ECB）在利率立場上承受更大壓力。市場現時重新評估，預期ECB在2026年餘下時間的取向更偏「鷹派」（即傾向加息或維持高息，以壓抑通脹）。
我們認為最直接的策略，是預期利率會在較高水平維持更長時間，令做空德國國債期貨（即押注債價下跌、孳息率上升）更具吸引力。受消息影響，德國10年期國債（Bund）孳息率已上升12個基點（basis point，1個基點等於0.01厘）至2.95%，創今年新高。我們部署延續趨勢，沽出Euribor期貨（以歐元同業拆息作參考的利率期貨，用作押注利率走勢），因市場估計ECB在9月減息的機會，已由60%急跌至不足15%。
今次通脹意外或利好歐元，特別是兌美元，因美國近期數據顯示經濟略有放慢。我們買入EUR/USD買入期權（call option，即以指定價格買入的權利）並選擇第三季到期，捕捉兩地貨幣政策分歧帶來的潛在升幅。該貨幣對已突破1.1050阻力位，而外匯期權市場顯示投資者傾向押注歐元進一步轉強。
至於股票，這屬明顯利淡因素，因借貸成本上升會壓縮企業盈利。回顧2022年初通脹衝擊期間，德國DAX指數一度下跌近15%，當時面對相似的不確定性。因此，我們買入DAX沽出期權（put option，即以指定價格沽出的權利），同時歐洲VSTOXX波動率指數（反映歐洲股市預期波幅的指標）今日抽升18%，顯示交易員正為市場波動加劇作準備。
