中國人民銀行維持利率於3厘,符合市場預期,未有意外變動

    by VT Markets
    /
    Apr 20, 2026

    中國央行中國人民銀行(PBOC)利率決定符合市場預期,公布利率為3%。

    今次會議顯示官方政策利率維持不變,更新未有提供其他數據或政策細節。

    人民銀行把主要貸款利率維持在3%,市場早已完全反映,料不會即時引發衝擊。由於結果沒有驚喜,交易員焦點將轉向之後的政策訊號及未來經濟數據。今次決定反映當局現階段較着重匯率穩定,而非以大幅放水(更激進的刺激經濟措施)推動增長。

    在中西政策走向分歧下,美國聯儲局(Federal Reserve)利率維持在接近4.75%,人民幣仍面對持續壓力。這種情況在2025年多次出現,令人民幣逐步貶值。因此,交易員可考慮買入美元兌離岸人民幣(USD/CNH)看漲期權(call option:在到期前以指定價買入相關貨幣對的權利,用作對沖或把握上升),以對沖或受惠於未來數周人民幣走弱。

    對股市而言,未有減息令推升大升浪的催化劑減少。中國首季GDP增長僅4.8%,加上3月工業產出偏弱,預料中國股指如A50未必有明確方向,較大機會在區間內上落。這令「沽出價外看漲期權」(out-of-the-money call:行使價高於現價、較難被行使的看漲期權)等策略更吸引,可在橫行市賺取期權金(收取的權利金收入)。

    這種偏穩定的政策取態亦影響與中國增長相關的大宗商品,例如銅及鐵礦石。維持利率意味需求大致穩定但未見加速,或限制價格上升空間。經歷2025年底波動後,商品期權的波動率(volatility:價格上落幅度的市場預期)可能回落,為賣出「寬跨式期權」(strangle:同時賣出價外認購與價外認沽,押注價格不會大幅向上或向下突破)提供機會,前提是價格短期不會大幅破位。

    「隱含波動率」(implied volatility:由期權價格推算、反映市場預期的未來波幅)很可能在公布後下跌,因為已知事件過去。市場可轉而關注5月下一個主要數據公布,尋找新催化劑。現階段可考慮買入較長年期、較便宜的期權作部署,以把握第二季後段波動率回升的可能。

    see more

    Back To Top
    server

    哈囉 👋

    我能幫您什麼嗎?

    立即與我們的團隊聊天

    在線客服

    透過以下方式開始對話...

    • Telegram
      hold 暫停中
    • 即將推出...

    哈囉 👋

    我能幫您什麼嗎?

    telegram

    用手機掃描二維碼即可開始與我們聊天,或 點這裡.

    沒有安裝 Telegram 應用或桌面版?請使用 Web Telegram .

    QR code
    WordPress Ads