日本的美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，日圓（JPY）非商業（Non-commercial，主要指投機性大型交易者，如對沖基金）淨持倉升至 -83.2K（約 -8.32 萬張合約），前值為 -93.7K。
這表示最新報告期內，日圓的淨沽倉（Net short，押注日圓下跌的倉位）有所收窄。
投機倉位轉為較不看淡
投機資金對日圓的部署出現明顯變化。淨沽倉下降，代表大型交易者開始回補（Buy back／Short covering，平倉買回之前沽出的倉位）部分「日圓會再走弱」的押注。這是近數月以來，首次見到較具規模的看淡情緒降溫。
這一轉變出現之際，美元兌日圓（USD/JPY，匯率貨幣對）一直測試 170 水平；日本官員在 2026 年 3 月期間多次作出口頭警告。持倉數據反映，交易者開始更認真看待日本可能直接干預市場（Direct market intervention，即央行或政府入市買賣外匯以影響匯率）的威脅。2024 年底曾出現突襲式干預（Surprise intervention，未預告入市）並令該貨幣對急跌、快速反轉。
未來數周，較審慎的做法是降低對美元兌日圓的單邊看好部署。交易者可考慮期權（Options，以權利金換取在指定日期前以特定價格買賣的權利）策略，以防守或捕捉下跌，例如買入看跌價差（Put spread，同時買入及賣出不同執行價的看跌期權，以降低成本並限制盈虧）。亦可透過沽出價外看漲期權（Out-of-the-money call，行使價高於現價的看漲期權）收取權利金賺取收入；由於干預風險，隱含波幅（Implied volatility，市場對未來價格波動的預期，用於期權定價）目前偏高。
基本面仍由「美日利差」（Interest rate gap，兩國利率差距）主導，但近期美國經濟數據有降溫迹象。例如 2026 年 3 月最新美國就業報告顯示，新增非農就業（Payrolls，非農就業人數增減）為 5 個月來首次低於市場預期。這令持有極端日圓沽倉的投資者風險上升，因美元一旦轉弱，可能加速匯價回調（Correction，從極端走勢回到較合理水平的反向波動）。
