美股周五上升，因以色列—黎巴嫩為期10日的停火協議於周四21:00（GMT）生效；伊朗亦表示停火期間霍爾木茲海峽將向商業航運開放。道瓊斯工業平均指數（DJIA）升逾1,000點，至接近49,800點；標普500指數升1.5%，首次突破7,100點；納斯達克指數升1.7%。
羅素2000小型股指數升2.2%。道指期貨（即反映道指走勢的期貨合約）隔夜上升並延續升勢至收市，GMT下午較早時約48,700點，其後升至接近49,700點。
停火帶動股市上升
伊朗外長在X（社交平台）表示，停火期間商業通行將全面開放。美國總統唐納德·特朗普稱伊朗不會再封鎖航道，同時表示美國海軍對伊朗港口的封鎖（即以軍事力量限制船隻進出）會持續，直至達成和平協議。
伊朗塔斯尼姆通訊社表示，與敵對國家有關的船隻將不獲准通行；若美國封鎖仍在，海峽將再次關閉。西德克薩斯中質原油（WTI，指美國主要原油基準價格）下跌14%，至每桶80美元以上；布蘭特原油（Brent，指歐洲及全球常用原油基準價格）下跌10%，至每桶89美元以上。
波音升3%，皇家加勒比郵輪升10%，亞馬遜及Airbnb亦上升。按周計，道指升3%，標指升4%，納指升6%，市場焦點轉向企業業績及即將公布的生產者物價指數（PPI，反映工廠出廠價變動、常被視為通脹前瞻指標）。
這輪明顯的「風險偏好」（risk-on，資金轉向股票等風險資產）升勢，令「隱含波動率」（implied volatility，期權價格反映市場對未來波幅的預期）顯著回落；VIX指數（衡量標普500未來波動預期、常被稱為「恐慌指數」）可能跌穿14，為數月首次。VIX偏低意味用期權作對沖（hedging，以衍生工具降低下跌風險）成本更低。投資者可考慮買入SPY的價外（out-of-the-money，行使價較現價更不利、但成本較低）認沽期權（put option，用於押注或對沖下跌），或直接買入VIX的認購期權（call option，押注VIX上升）。
市場暫時忽視華盛頓的封鎖與德黑蘭「有條件」開放海峽之間的矛盾信號。這種脆弱性未充分反映在資產價格上，一旦未來10日協議出現變數，或引發波動急升（volatility spike，即市場波幅短時間急劇擴大）。小額配置5月到期的VIX認購期權，若消息轉差，回報可能顯著。
原油及旅遊板塊的期權部署
WTI單日下跌14%，屬自2020年油價崩盤以來最嚴重的單日跌幅之一，顯示跌勢可能過急。未來走向仍取決於政治因素，投資者可透過出售期權金（sell premium，即賣出期權收取權利金，押注價格不會大幅偏離）策略，例如在原油ETF上使用鐵兀鷹（iron condor，一種同時賣出/買入不同價位的認購與認沽期權、押注價格在區間內波動的組合），以押注油價將在新區間內整固，而非立即反彈或繼續急跌。
旅遊及休閒股升勢急，主要由交易員平倉防守性沽空（short covering，即買回先前賣空的股票，推高股價）所帶動。投資者仍可透過航空及郵輪ETF的認購期權參與上升空間，同時限制最大虧損；亦可賣出現金擔保認沽（cash-secured put，即以現金預留買貨資金、收取權利金，並預先設定願意接貨的較低價格）。
隨地緣政治風險溢價（risk premium，即因不確定性而要求的額外回報）回落，市場焦點將轉向即將公布的PPI及大型科技企業業績。涵蓋4月下旬至5月上旬到期的期權，其隱含波動率仍偏高，反映市場仍預期在基本因素帶動下出現較大價格波動，即使中東局勢暫時降溫。
