英鎊兌美元（GBP/USD）周五北美時段上升，因有報道指伊朗已重新開放霍爾木茲海峽。此舉緊接黎巴嫩停火協議後出現。
英鎊因美元轉弱而升至日內高位，逼近1.3600。截稿時，GBP/USD報1.3567，升0.36%。
市場仍記得2025年底霍爾木茲海峽重新開放時的反應，GBP/USD曾急升至接近1.3600。事件反映，地緣政治風險（即由地區衝突引發的不確定性）一旦下降，作為「避險資產」（市場避風港、風險上升時資金流入的資產）的美元可以迅速轉弱。這次突然降溫令不少交易員措手不及，而押注英鎊轉強的人則受惠。
目前外匯市場的「隱含波動率」（implied volatility：由期權價格推算市場對未來波幅的預期）跌至自2024年初以來最低，顯示市場普遍偏向掉以輕心。以芝加哥商品交易所（CME）的英鎊波動率指數（BVP）為例，現時徘徊在5.8附近，較過往危機期間的雙位數水平大幅回落。在低波動環境下，「期權金」（option premium：買入期權所需支付的價格）相對便宜，適合預期日後可能出現突發波動的人士部署。
基本因素方面，亦支持英鎊對美元有轉強空間。2026年首季最新數據顯示，英國「核心通脹」（core inflation：剔除能源及食品等波動較大的項目後的通脹）仍偏高，維持在3.4%，明顯高於英倫銀行目標。相對地，美國通脹回落至2.7%，令聯儲局今年稍後更有空間考慮「放寬貨幣政策」（easing：例如減息或減慢收緊力度）。
在此背景下，未來數周買入「長年期GBP/USD認購期權」（long-dated call options：到期日較長、押注匯價上升的期權）可視為較穩健策略，讓交易員在風險有限（最大損失一般為已付期權金）的情況下部署上行機會。現時波動率偏低，令入場成本較以往吸引。
不過，亦需留意相反情境：風險情緒（risk sentiment：投資者對風險資產的偏好）可迅速逆轉。一旦全球局勢突然惡化，資金會「轉向避險」（flight to safety：撤出風險資產、轉投較安全資產），美元轉強，GBP/USD或急挫，類似2022年全球能源危機初期的市況。因此，可考慮以較便宜的「價外認沽期權」（out-of-the-money puts：行使價較現價更不利、成本較低、用作下跌保險的期權）為長倉對沖，以防意外回落。
