國際銅研究組織（ICSG）去年秋季調整對2026年的展望，將原先預測的「供應過剩」改為「供應不足」（即供應少於需求）。這項轉向強化市場對銅市更趨緊張的預期。
ICSG對2027年的首次展望，預料將指向進一步收緊，甚至可能出現持續性短缺。銅價已從3月的回調（短期下跌後反彈）中回升。
中國精煉銅（已冶煉並可直接用於製造的銅）產量仍預計增加。即使中國產量上升，市場對2027年前後的供應限制憂慮仍未消散。
銅市場前景轉緊，我們預期2026年餘下時間將明顯出現供應不足。這一看法獲ICSG支持，而該組織亦可能預測2027年短缺進一步擴大。這些基本因素（供需等核心面）意味3月回調後的價格修復有較強支撐。
為加強這個觀點的可信度，可見LME（倫敦金屬交易所）銅庫存（交易所倉庫內可交割的存貨）近期跌至約8.5萬噸，為18個月低位。同時，全球製造業PMI（採購經理指數，用以衡量製造業景氣；高於50代表擴張）連續第三個月維持在50以上。供應下降加上工業需求回升，指向銅價仍具韌性。
對交易者而言，這意味可考慮布局未來數週的上行走勢。我們認為可考慮買入看漲期權（在到期日前以特定價格買入的權利）或建立牛市價差（Bull Call Spread：買入較低行使價的看漲期權，同時賣出較高行使價的看漲期權，以降低成本但限制最高收益），到期日可放在第三季，以在控制風險下參與中期升浪。
回看走勢，2025年末曾出現相近形態：先盤整（窄幅橫行），後快速上升。2026年3月下跌後的反彈，反映買盤仍強。過往經驗顯示，當供應預測收緊至這種程度，其後價格升幅可能較快。
綠色能源與科技行業的需求持續高於早前估算。2026年第一季全球電動車銷售按年增長15%，而新增AI數據中心的建設亦帶來額外的銅用量。這些並非短暫因素，而是需求結構性轉變。
供應方面，干擾因素難以迅速解決，令市場更趨緊張。秘魯持續的勞資談判，以及智利主要礦山的礦石品位（ore grade：礦石中金屬含量；品位越低代表同樣產量需要開採更多礦石）低於預期，均限制原料供應。即使中國精煉銅產量上升，仍可能不足以填補全球缺口。
