由於霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）遭封鎖，以及波斯灣地區（Persian Gulf region）多個產油及裝載設施遇襲，全球原油產量跌幅較過去50年任何一次油荒更急。國際能源署（IEA，International Energy Agency）估算，自伊朗戰爭（Iran War）爆發以來，每日原油產量至少減少1,000萬桶，約佔全球產量12%。
油價升幅仍低於1970年代兩次油價衝擊。1974年全年平均油價較1973年高出250%；1979年每桶原油價格較上一年平均水平高約125%；而今年油價預測最多只會較去年平均水平高60%。
能源強度與經濟影響
發達國家現時每單位產出所消耗的石油量，較50年前為低，減少油價上升對購買力的衝擊。「能源強度」（Energy Intensity）是指經濟每生產一單位產出（常以GDP計）所需的能源或石油用量，數值越低代表越「省油」。在第一次油價危機，德國的石油進口開支上升至相當於GDP的2.5%，日本接近4%；而在文中研究的4個國家中，若油價每桶上升40美元，預計會令石油開支增加相當於GDP的0.5%至1%。
由於供應鏈（supply chain，即由生產、運輸到交付的整個供應流程）或受干擾，以及海灣能源基建（energy infrastructure，包括油田、管道、儲存及裝船設施等）可能出現長期損毀，前景仍不明朗。本文使用AI工具撰寫並由編輯審閱。
回顧2025年伊朗戰爭的分析可見，即使供應大幅中斷，油價亦未出現1970年代式的災難性連鎖飆升。先進經濟體因「能源強度」下降，以及動用戰略儲備（strategic reserves，即政府為應對供應中斷而預先儲存的原油）而更具抗震力，令過往處理油荒的交易套路或已過時。
未來數周，這意味地緣政治驚嚇下，原油期權（oil options，即以原油期貨或現貨為標的的選擇權合約）中的「隱含波幅」（implied volatility，即由期權價格反推、代表市場對未來波動的預期）可能長期被高估。2025年危機油價只上升約60%，遠低於歷史事件，令不少「價外」看漲期權（out-of-the-money call options，即行使價高於現價、需要價格大升才有利可圖的看漲期權）到期變成無價值。現時芝加哥期權交易所（CBOE）的原油波動率指數OVX（CBOE Crude Oil Volatility Index，用以反映原油期權隱含波幅的指標）約在35附近，遠低於2025年超過80的高位，反映市場正逐步吸收這個教訓。
利率與跨資產部署
GDP受創小於預期，亦會影響利率衍生工具（interest rate derivatives，即價值取決於利率水平的金融合約，如利率期貨、利率掉期、期權）。記得2025年末市場曾押注央行大幅減息，但因經濟損害受控而未完全實現。這提示下一次能源衝擊時，或可在歐元美元期貨（Eurodollar futures，市場用作押注美元短期利率走勢的工具）或聯邦基金期貨（Fed Funds futures，用作押注美國政策利率的期貨）上，部署對沖市場「過份鴿派預期」（dovish expectations，即預期央行更傾向減息或寬鬆）。
不過，需留意能源基建或出現持久損毀的警告，可能令油價「底部」抬高。2026年4月最新報道指，波斯灣多個裝載設施仍未恢復至2025年前的處理能力，令市場保留「風險溢價」（risk premium，即因不確定性而額外要求的價格補償）。在維修進度緩慢下，持有部分「長年期」原油期貨（long-dated oil futures，即到期日較遠的期貨合約）或看漲期權，作為對沖更為穩妥。
由於經濟更「省油」，可考慮相對價值交易（relative value trades，即同時建立多空倉位，以捕捉兩者表現差異）。2025年可見，非必需消費及科技指數期貨回升速度明顯快於重工業或運輸相關指數。這模式顯示，在能源不確定期，採取「配對交易」（pairs trade，即同時買入一個資產、沽出另一個資產以對沖大市方向）：買入以科技為主的指數、沽出以工業為主的指數，可能表現較佳。
