德國商業銀行（Commerzbank）的 Michael Pfister 表示，自 2025 年初以來，G10 及新興市場（EM，指發展中經濟體）「套息交易」（carry trade：借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取利差）的帳面收益（paper gains：未平倉持倉的賬面盈利，未算真正落袋）表現強勁。他把原因連繫到伊朗相關消息引發的市場走勢，以及巴西雷亞爾與墨西哥披索等高息貨幣（high-yield currencies：利率較高、利差較吸引的貨幣）。
他稱，G10 套息策略在首季跑贏單靠利息收入（pure interest income：只計收息、忽略匯價升跌的回報）。他解釋，除利息收入外，匯率走勢亦向有利方向發展，推高整體回報。
Pfister 指出，沒有實證證據顯示套息策略能長期、持續地系統性跑贏（systematic long-term outperformance：長期以固定規律穩定勝出）。他補充，當匯價走勢與持倉方向一致時，套息在短期內可有理想表現。
他又說，近年 EM 套息策略更受市場歡迎。彭博 EM 套息交易指數（Bloomberg EM Carry Trade Index：反映新興市場套息策略表現的指數）自 2025 年初以來錄得異常強勁的表現。
他警告，近期 EM 套息回報主要由利息收入帶動；匯率部分（exchange rate component：由貨幣升跌帶來的回報/損失）仍在從 2024 年的疲弱表現中修復。
