美國進口價格指數（Import Price Index，反映入口貨品及服務成本變化）3月按年上升2.1%，較上一期的1.3%加快。
進口價格指數按年升幅跳升至2.1%，屬值得關注的通脹（物價持續上升）訊號，反映價格壓力仍然存在，令聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）較難考慮減息。我們需因應未來數周「利率維持高位更長時間」的環境，調整部署。
受通脹數據影響，市場正迅速重估貨幣政策（中央銀行用利率及買賣資產影響經濟與通脹）的預期。CME FedWatch Tool（以聯邦基金利率期貨推算加減息機會的工具）顯示，7月減息機會僅約25%，較一個月前逾70%大幅回落。這意味可考慮受惠高息持續的部署，例如沽空利率期貨（以利率走向作交易的期貨合約），或買入美國國債ETF的認沽期權（put option，買方有權以指定價格沽出，用作押注下跌或對沖）。兩年期美國國債孳息率（yield，債券回報率）已升穿4.95%，反映市場情緒轉向。
投入成本（原材料、運輸等成本）及利率上升，對股票構成壓力，尤其不利增長股及非必需消費板塊。我們預期市場波動（價格上落幅度）會由目前偏低水平回升，VIX（波動率指數，反映標普500未來預期波動）徘徊約15。參考2022年通脹衝擊期間經驗，VIX上升往往早於大市調整，可考慮透過VIX認購期權（call option，買方有權以指定價格買入，押注上升）進行「買波幅」交易，或買入標普500等指數的保護性認沽期權（用作下跌保險）。
聯儲局取態更偏鷹派（hawkish，傾向加息或維持高息以壓抑通脹）通常支持美元走強。美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣）已升至106以上，為五個月高位，因歐洲央行（ECB）等其他央行釋出更願意減息的訊號。可利用期權部署美元相對歐元或日圓走強（例如買入美元相關認購／賣出相關認沽，以捕捉分歧）。
企業利潤率（margin，即收入扣除成本後的盈利比例）亦需重點關注。依賴入口貨且難以把成本轉嫁消費者的公司（例如大型連鎖零售商）風險較高。可考慮買入行業ETF（交易所買賣基金）如XRT（美國零售ETF）的認沽期權，或建立配對交易（pair trade，同時做空較弱公司並做多較強公司，以降低市場整體波動影響），沽空受壓企業，同時買入具較強定價能力（pricing power，能提高售價而不明顯影響需求）的公司，例如企業軟件或醫療保健板塊。
